6月25日，繼上周中國央行拒絕向銀行業注資引發由「錢荒」導致的一系列恐慌後，央行180度扭轉態度，表示將支持任何有需要流動資金的銀行。而為這次恐慌和損失買單的是中國股民和要面對更高貸款利率的中小企業。央行「雷厲風行」的變臉雖暫緩了股市接近跌停的態勢，卻無法再掩蓋中國金融體制內存在的巨大問題，也令業內擔憂央行是否有其它途徑解決體制內風險。
有數據顯示，中國滬深兩市市值星期一蒸發了1.34萬億元人民幣，200隻個股跌停。在央行周二變臉前，中國股市在中國金融系統的「錢荒」之中跌個不停，跌到自從2009年全球金融危機四年以來的歷史新低。上海金融分類指數下跌7.3%。有評論認為，這是中國金融危機的初期徵兆。除股民為這次危機買單外，中國中小企業貸款更是難上加難。
據華爾街時報分析，如何募集資金來實現企業擴張是中國中小企業長期面臨的一大挑戰。中資商業銀行所青睞的放貸對象是國有企業和上市公司，這使得其它企業不得不轉向小型貸款公司、私募股權投資公司、甚至是典當行尋求資金。分析師表示，如果目前的「錢荒」持續下去，同時有更多的中國企業難以從銀行獲得資金，那麼中國經濟就會走軟。
對於那些密切關注中國大陸信貸市場的人來說，這次恐慌並不意外。近期推動上海銀行間同業拆放利率飆升的因素有許多，包括納稅時間、適逢公共假日、新數據顯示流入資金放緩以及對美聯儲可能收縮定量寬鬆政策的擔憂。然而出現利率大幅上升和政府反應令人迷惑不解的更大的原因是，官方數據未能如實反映當前中國的信貸狀況。中共政府一直認為其發佈的重要數據已經足以體現信貸狀況。從獨立收集的信貸數據看，中國的信貸狀況完全是另外一番景象。然而令人擔心的是，這種現象或將持續。
有專家表示，此次央行一反常態的讓各大銀行自己解決問題的主要目的是敲警鐘，意圖控制由影子銀行帶來的體制風險。就在央行坐視不管的同時，利率飆升的影響正在整個金融體系內蔓延。在公司債市場，隨着投資者平倉套現，短期公司債收益率激增。上周四，1個月到期且評級為AAA的公司債收益率從周三的5.6%升至10%，遠高於期限較長的公司債收益率。
實體經濟方面，經濟減速甚至在貨幣市場利率飆升前就已經開始。經濟學家紛紛下調中國經濟預期，部分經濟學家現在預測全年經濟增速將低於政府設定的目標。
未來的風險在於，銀行將把多出來的融資成本轉嫁給客戶，其表現形式將是貸款的減少和貸款成本上升。長遠來看，降低信貸增速正是中國經濟所需要的。但短期內將使中國經濟再下一個台階。
這些未曾料想的由「錢荒」帶來的麻煩足以令央行事與願違。因此，央行快速在本周二180度轉變態度。
影子銀行問題，銀行體制不透明和壞賬問題，以及中小企業無法順利貸款等等問題都未能通過央行的「敲警鐘」而得到任何解決。這不得不另外界擔憂，央行的工具箱裏是否還有在不引起市場恐慌的情況下解決金融體制問題的工具。
希望之聲國際廣播電台詩琦綜合編譯報道
