《MarketWatch》報導，今年以來中國是全球經濟的領頭羊，不過SG證券的Albert Edwards表示，身為全球第二大經濟體的中國，其實本質上是個怪胎，而且問題即將發作。

　　這可不是好消息。

　　究竟出了什麽問題?問題又將怎麽發生?以下是一些令人深感困擾的徵兆。

　　大陸的房地產泡沫終於破滅。我們都知道房地產的泡沫將怎麽終結。看看美國、愛爾蘭、日本就知道。房地產泡沫化後，受災範圍極大、災損難以控管。這是因為房市牽連範圍極廣─中產階級家庭、房產開發商、銀行、地方政府都難逃一劫。

　　中國許多摩天大樓的計畫在各級城市如雨後春筍般冒出。主要城市房價一飛沖天，中產階級投資人也蜂擁而至。

　　他們沒看過房產泡沫的模樣，以為好光景會永遠持續下去。10年前，上海的房價為一般家庭收入的6倍，今日以經來到13倍。深圳則從5倍漲到14倍，這樣的漲勢相當誇張。

　　一切都相安無事，直到音樂嘎然而止。那麽現在中國處境為何?

　　房價已經開始下滑;據大陸國家統計局數據顯示，現在70個主要城市中，近46個主要城市的9月房價停滯不前或下滑。1月時，只有10個城市的房價是如此。

　　DBS Vickers證券的分析師指出，房地產開發商已經開始砍價，而未來數月將有越來越多的建商這麽做。而下砍房價的趨勢過於激烈，已經逼得人民展開抗議並攻擊銷售辦公室，因為他們先前買貴了。

　　從在美上市的房仲E-House (China) Holdings的股價，就可看出市場的慘狀：一年之間，股價從17美元跌到不到7美元，該公司最近也指出，由於受到市況艱難影響，Q2財報將虧損。

　　而中國的信貸泡沫也漸漸成形。過去兩年，中國見識到了信貸泡沫的形成，整體放款額已經來到7.8兆美元。簡單來說，這比歐豬五國的整體債務加總，還多出1倍。

　　當今的中國，對信貸泡沫其實沒什麽經驗。來自施羅德的一份報告指出，中國的銀行在危險地帶操作，不僅做假帳，錢的去向也不明。近半的放款，都沒有寫在資產表上。

　　它們認為，情勢可能在未來3-6個月間爆發，介時全球將陷入危機，多數中國銀行將淪為殭屍銀行。

　　中國股市也相當悽慘，從7月以來已經跌掉22%，本益比已經跌到9倍，上次見到這樣的數字，是在金融風暴時。許多房地產類股，也已經跌到深處無怨尤。

　　SG證券的Albert Edwards警告，中國的投資成長前無來者，且即將泡沫化。他說：「歷史上從沒看過投資占GDP比例如中國這般高的國家，而且中國還一連多年都是這樣。」

　　這問題不要問，因為很恐怖…