高盛報告稱世界經濟前景異常黯淡
駐英國使館經商參處 馬宇馳
二O一一年九月一日
索羅斯稱世界面臨第二次大蕭條
2011-10-01 00:49:32 來源: 21世紀經濟報道(廣州)當81歲的索羅斯開口時，全球投資者側耳傾聽。
這位曾經擊敗英格蘭央行的投資者對歐洲發出新的警告，「金融市場正將世界推向又一場大蕭條，它會帶來無法估量的政治後果。各國政府、尤其是歐洲已失去對局面的控制。他們必須重新奪回控制權，現在就得這麼做。」
第二次大蕭條？索羅斯比華爾街投行要悲觀得多。
花旗集團在同一天下調了對全球經濟增長的預期，將今年全球經濟增長從3.4%下調至3%，明年全球經濟增長從3.8%下調至2.9%。花旗還將明年歐元區經濟增長從0.6%下調至-0.2%，並預期從今年4季度歐元區就會開始陷入衰退。
而高盛在當天的報告中則預計全球經濟出現「大滯脹」的可能性達40%。該公司找出了過去150年中20例類似1990年代日本滯脹的案例。「在這些案例中，人均GDP增長低於1%，其不穩定性較往常都小一些，顯著的特徵還有低通脹率，不斷上漲且粘性較大的失業率走勢，房價低迷，股市回升無力。」
而在索羅斯看來，美國目前已經處於衰退之中，至於如何阻止第二次大蕭條發生？索羅斯給歐洲人提了三條大膽的具體建議：組建歐元區共同財政部；擔保銀行並向其注資；允許意大利和西班牙等國以低成本再融資。
他認為當務之急是打造希臘違約的防火牆，保護兩大脆弱的實體：銀行和意大利、西班牙等政府。由歐洲央行和歐元區救助基金（EFSF）合作擔保銀行並注資。同時歐洲央行降低貼現率，讓政府發債，銀行購買，銀行可去歐洲央行再貼現。
這一方案與目前市場上流傳的各種歐洲救助方案不同之處在於，它無需槓桿或擴大EFSF規模。但其激進之處在於，「因為要將銀行置於歐洲控制之下，銀行和政府都會反對，只有公眾壓力能讓它成為現實。」
索羅斯的方案或許很難變成現實。但人們似乎開始意識到局面的嚴重性。
本周希臘通過了進一步經濟緊縮方案，並恢復了與國際組織的救助談判，以避免希臘走向違約。德國議會通過了兩個多月前的擴權EFSF決議，歐元區救助掃除了一個重要障礙。
但目前的救助機制可能還遠遠不夠，中國央行行長周小川上周就曾表示，國際貨幣基金組織（IMF）現有的6300億美元的資金對潛在的救助需求「可能不夠」。
據《華爾街日報》上周五報道，IMF正在尋求進一步擴張其救助火力，打算將其借貸資源從6300億美元翻倍，提高至1.3萬億美元，以應對歐洲不斷加深的債務危機。
在應對美國經濟不斷下滑風險時，美聯儲在目前的刺激政策基礎上可能還會再進一步。在美聯儲推出「扭轉操作」（OT）政策後，美國的通脹預期跌至一年多以來最低水平。美聯儲主席伯南克本周則暗示美聯儲可能還會進一步寬鬆。
「這是我們會密切關注的東西，」伯南克說，「如果通脹下跌太多或通脹預期下跌太多，我們會做出應對，因為我們不想要通縮。」
這一句話讓全球投資者浮想聯翩。TD證券說，OT推出表示美聯儲開始創新，自此之後以後一切皆有可能。該機構認為，如果伯南克啟動第三輪量化寬鬆，美聯儲可能不僅僅局限於購買美國國債，還可能會買市政債，按揭證券，公司債甚至股票。
全球股市兩個月蒸發七點五萬億美元
本報對韓國、美國、日本、英國和法國等20多個主要國家的股市總市值進行分析,結果顯示,在美國主權信用遭降級前夕的8月1日,20多個國家的股市總市值為45.756萬億美元,而到9月23日已減至38.26萬億美元。
兩個月內蒸發掉的市值,相當於世界排名第15位經濟大國韓國去年1.145萬億美元國內生產總值(G D P)的7倍,也是中國去年5.878萬億美元GDP的1.3倍。
歐債危機引發的投資者心理恐慌達到頂點,全球資產市場呈現崩潰徵兆。黃金、股票、原油、農產品和新興國家貨幣等美元以外的資產都在暴跌。
資產價格下跌不僅會讓財富縮水,還會對實體經濟造成嚴重的負面影響。因為資產價格下跌會帶來反向的「財富效應」,導致出現「資產減少、消費萎縮、經濟萎縮、投資及生產減少」的連鎖反應。
問題在於資產市場的崩潰還只是開始階段。如果專家的預計成為現實,希臘最終宣佈債務違約,就不能排除持有大量希臘國債的歐洲銀行出現一連串的倒閉,從而引發全球金融危機和全球經濟蕭條的可能性。
這次資本市場大動盪和2008年的全球金融危機時期很相似。在雷曼兄弟公司於當年9月破產前3個月內,全球股市暴跌23%,在破產後的6個月內全球股市仍繼續下跌了37%。2008年6月全球股市總市值高達49萬億美元,次年2月末止跌時,已被腰斬為24萬億美元。自今年6月希臘主權債務違約危機再次凸顯後,全球股市的總市值也下跌了約18%。
穆迪將蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank Of Scotland PLC, RBS)和Nationwide Building Society的評級從Aa3下調兩檔至A2。Lloyds TSB Bank PLC和Santander UK PLC的評級則從Aa3下調一檔至A1。Co-Operative Bank PLC評級也被下調一檔，從A2下調至A3。
評級下調的消息及《金融時報》(Financial Times)關於英國政府擔心未來將不得不向蘇格蘭皇家銀行集團注入更多資金的報道公佈後，Lloyds和蘇格蘭皇家銀行股價周五早盤下跌。
臨近格林威治時間0810時，Lloyds跌2.4%，至35便士；蘇格蘭皇家銀行跌1.6%，至24便士。
英國財政大臣奧斯本(George Osborne)周五表示，儘管12家金融機構評級遭遇下調，但他相信英國各銀行資本狀況良好；稱英國政府不再擔保該國大型銀行的存活是評級下調的主要原因。
奧斯本在接受BBC Radio 4採訪時稱，英國政府正在採取措施解決「大到不容倒閉」的問題，所以信用評級機構及其他機構將認為，這些銀行必須展示出自立能力；他相信，該國銀行資本狀況良好，流動性良好，而且並未出現歐元區某些銀行當前面臨的問題。
一名交易員稱，信貸市場對此反應冷淡。英國銀行優先債券的信貸違約掉期(CDS)費率實際上反而小幅下跌了，原因是評級下調幅度小於一篇媒體報道此前的暗示。
Daiwa Capital Markets駐倫敦信貸分析師Michael Symonds在一篇報告中稱，某些銀行的評級被下調已在預期之中，因為穆迪已從5月份開始對英國金融機構進行評估。
他稱，而且評級被下調主要不是受英國因素影響，而是該機構對全球銀行信貸評級中所反映的來自政府的系統性支持評估的一部分。
穆迪在公告中稱，英國某些銀行的評級被下調並不反映銀行系統或者政府的財務狀況惡化。
但該機構確實認為，英國政府未來對金融機構提供支持的可能性下降。
該機構稱，此前英國央行(Bank of England)、金融服務管理局(Financial Services Authority)和財政部三方正推進一項指導方針，即未來英國政府更可能更多利用政策工具允許優先債券持有人分擔風險。
七家規模較小的貸款協會的評級被下調了一檔至五檔。
大和(Daiwa)的Symonds稱，歐洲的主權債務和銀行業危機幾乎肯定將會引發政府支持的銀行業全面資本重組，在這種背景下，有人或許會質疑，穆迪有關政府對銀行系統的超常支持力度將大幅下降的結論下的有點早了。
Mark Brown
IMF顧問:歐元區若無可靠方案恐會很快崩潰
他指出：「如果他們不能以令人信服的方式解決歐債危機，我認為，或許兩三周內我們就會看到主權債務違約，從而引發歐洲銀行體系的崩潰。」
「這不僅是指一家規模相對較小的比利時銀行，而且是全球大型銀行將面臨的危機，如德國的大型銀行、法國的大型銀行，並且歐元區銀行業的危機將蔓延至英國。由於全球金融體系的緊密聯繫，這場危機還將擴散至全球其他地區。這些銀行與美國、英國、日本及其他地區的每個大型銀行都有業務聯繫。」
「我認為，當前的債務危機可能比2008年的危機更為嚴重……我們不了解銀行持有信用違約掉期(CDS)以防出現主權債務違約的情況，也不知道英國銀行持有的CDS狀況，此外我們也不確定英國銀行業對愛爾蘭主權債務的風險敞口。」
英國央行注資1500億元刺激經濟
（2011-10-07）
有關資金的數額之大，令市場出乎預料。
銀行負責調整利率的貨幣政策委員會說，它將重啟一項資產購買計劃，希望通過向銀行購買政府債券，協助那些面臨困境的企業和家庭。
這次的購資行動將需要4個月完成，規模之大超出分析師的預測。許多經濟學家都以為英格蘭銀行要等到11月才會有動作。
德國商業銀行駐倫敦的經濟學家彼得·迪森說：「這很清楚顯示貨幣政策委員會擔心英國經濟放緩的問題，所以才這麼快這麼果斷地行動。」
九人貨幣政策委員會發表聲明說，全球擴張的步伐放緩，特別是英國的主要出口市場歐元區面對的債務危機，已開始衝擊到銀行的日常運作。
委員會說，一些歐元區國家和銀行的債務問題所附帶的風險，已嚴重損害到銀行基金市場和金融市場。全球經濟所面對的這些壓力，威脅到英國經濟復甦。」
另外，英格蘭銀行的委員會把基本貸款利率定在歷來新低的0.5％，並說，鑑於前景惡化中期的通貨膨脹率將低於2％。英國目前的通脹率為4.5％。
由於英國央行注資計劃的數額比投資者所估計的多了很多，在有關消息宣佈後，英鎊立即下跌。
英國周三公佈的修訂數據顯示，今年第二季增長只有0.1％，過去半年增長偏低或沒有增長。
英國廣播公司裁員2000人另一方面，英國廣播公司（BBC）宣佈裁員約2000人，接近十分之一員工受影響。這是政府削減赤字和撥款，迫使公司縮減20％預算的結果。
該公司與員工進行9個月磋商，探討如何開源節流之後發表的報告說，這是英廣「歷史上影響最深遠的一次轉變」。所有部門都會裁員。公司也會減少購買體育節目等款項，並會出售在西倫敦的物業。
它希望可在2016/17年度節約6億7000萬英鎊。截至去年度，英廣有員工2萬2899人，裁員數目約佔12％。
格林斯潘：對歐債危機風險感到害怕
北京時間10月7日晚間消息，美聯儲前主席艾倫-格林斯潘(Alan Greenspan)周五稱，美國經濟和股票市場正面臨着來自於歐元區主權債務危機的嚴重後果，這場危機無法在不採取重大債務重組措施的情況下自我解決。
格林斯潘在今天接受CNBC採訪時稱：「我認為這是非常危險的。所有人都在為此祈禱。」
在全球政策制定者難以找到一項解決方案來解決希臘及其他歐元區國家主權債務危機的形勢下，美國市場上主要的爭論內容是這場危機將對該國經濟造成多大影響。對格林斯潘來說，這個問題的答案是，來自於歐元區主權債務危機的威脅實際存在且十分重大。雖然美國銀行業對主權債務危機的風險敞口不是相當高，但格林斯潘指出，美國金融體系對歐元區銀行穩定性的依賴性很強。
與此同時，來自於歐元區的日常新聞報道一直都在股票市場造成重大的影響。格林斯潘稱：「這是一個一體化的系統。我認為，有關龐大的美國銀行體系在某種程度上獨立於歐洲體系的想法是非常不現實的。」
上升中的生產力等多種跡象表明，美國經濟正在改善。但格林斯潘指出，只要歐盟無法找到一項解決方案來解決危機，那麼就仍將對完全的經濟復甦進程造成風險。他認為，首先最需要採取的修復措施是對希臘債務進行重組，大幅削減主權債券持有人的本金。他指出：「我不認為有任何可靠的情境，能讓歐盟在不重大削減主權債務的情況下解決這場危機。」
格林斯潘稱，認為歐元區主權債務危機不會對美國經濟造成重大影響的人都是不肯面對現實。他指出：「如果不是因為歐元區陷入這場危機，我們就不會面臨着整體經濟風險。我認為，來自於歐元區的債務問題的規模是不會被高估的。覺得能將歐元區債務危機的影響與其他對美國造成整體影響的其他力量分離開來的經濟學家早已不在。我對這種風險感到害怕。」(文武/編譯)
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