溫家寶：中國第一季經濟形勢比預期要好

中國海關總署10日公佈三月份外貿進出口情況，下降幅度已有和緩趨勢。專家認為，這顯示中國對外貿易開始出現轉好跡象。與此同時，中國國務院總理溫家寶也透露，第一季經濟數據將在下周公佈，由於各項振興經濟措施已見成效，整體經濟形勢將比預期的好。

　　據最新數據顯示，三月份中國進出口總值達1620.2億美元，同比下降20.9%，出口下降17.1%，進口下降25.1%;與前兩個月相比，三月的進出口總值、出口值、進口值同比降幅分別減少6.3%、4%和9.1%。

　　首季進出口跌幅 收窄趨勢

　　中國國務院總理溫家寶10日晚抵達泰國，準備出席東盟系列會議。溫家寶晚上在下榻的酒店表示，面對國際金融危機，中共政府已採取一系列措施，首季度經濟數據將在下星期公佈，他透露，各項政策措施已初步見效，整個經濟形勢發展開始顯現出積極變化，甚至比預期的好。

　　對此，中國國務院發展研究中心對外經濟部副部長隆國強表示，目前外部需求仍處於「半休克」狀態，產品價格也在回落，而今年第一季度，中國進出口下滑情況超出預期，外貿形勢確實較為嚴峻。

　　中國國家發改委宏觀經濟研究院對外經濟所所長張燕生認為，儘管外貿情形令人擔憂，但進出口跌幅已有收窄趨勢，雖不意味着外需轉好，不過穩定的外貿增長政策和企業調整的舉措，皆開始見到些微成效。

　　開拓國內新市場 等待覆蘇

　　隆國強分析指出，外部需求萎縮將直接導致出口訂單減少，而人民幣升值、中小企業融資困難以及國際保護主義等因素，都影響中國的外貿進出口情況。

　　不過，危機也是轉機，隆國強建議，由於今年的目標是確保出口增速不低於全球貿易增速，此時應儘快解決出口企業的融資問題，一方面保住出口企業，不讓他們倒閉，等待市場復甦，二方面則要引導他們利用國內市場並開拓新市場。

　　張燕生同樣認為，中共政府應實行更多結構性的政策，在資金、人才、創新等方面給予企業支持，協助他們開發新市場，以規避各種風險，而非在出口退稅、匯率等總量政策上打轉。

來源:星島環球網

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經濟疑似回暖，人造春天來到？

中國經濟出現了疑似回暖的跡象。最大的跡象是領導人的講話。

溫家寶先生最早提到說局部地區，局部行業出現了回暖跡象，「中共政府應對全球金融危機的措施初步顯現了效果。」他指出,中國1月貸款和零售銷售出現增加,且自2月中旬以來發電量和消費也出現回升,這些都是令人感到寬慰的跡象。

胡錦濤先生在接受採訪時指出，我們及時調整宏觀經濟政策，果斷實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，形成了進一步擴大內需、促進 經濟增長的一攬子計劃。現在，這些措施已取得初步成效、呈現出積極跡象。

周小川也發文表達了經濟回暖的觀點，他認為透過政府支出和經濟刺激方案等措施，中國經濟「增速過快下滑的局面基本得到遏制。」一些先行指標有回暖跡象。周更進一步說，事實表明，綜合比較世界上主要國家應對金融危機的政策措施，中共政府在公佈重大舉措時決策及時、果斷、有力，體現了獨特優越性。言外之意很明顯，中國的政治制度有優勢。

領導人表明態度之後，自然會有一些學界人士出來對此背書。林毅夫對新華社記者表示,儘管中國經濟面臨嚴峻挑戰,但仍可望比其他國家更早復甦。

當然，除了政界和學界的表態，一些技術性指標也的確表明經濟似乎有回暖的跡象，據說2009年以來，從庫存，用電量，信貸，社會消費品零售總額等指標來看，都在表明經濟已經走出谷底。而最近一段時期的資本市場和房地產市場的表現，則提供了更加明顯的「溫暖氛圍」。股市已經連續數周上揚，而最近北京，上海等城市的房產交易量明顯回升。

當然，這一切都在等待四月初的官方的統計數據的最後確認。 由於決策層對經濟回暖的渴望，加上上述消息的鋪墊，我傾向於認為官方宣佈的統計數據不會太偏離經濟回暖的這個判斷。

不過鑑於認識到統計數據需要服務的諸多目的，同時結合一些個人觀察，我認為經濟回暖的判斷是沒有說服力的。出口和民間投資的角度就能基本說明問題。

一二月中國出口數據繼續深跌，三月份也不會好到哪裏去。港口吞吐量是最直接的指標。雖然政策層推出了調整出口退稅等一些措施，但是因為歐美市場需求銳減，這些措施根本不可能扭轉頹勢。根據樂觀的估計，歐美市場的復甦需要2-3年時間，因此短期之內，中國的出口引擎根本不能指望。一個高度依賴出口驅動的經濟體，失去了最重要的引擎，怎麼可能會快速回暖？

除了股市之外，沒有任何跡象表明民間資本投資熱情開始回升，對於中小企業來說，在不確定的市場前景和普遍過剩的產能背景下，觀望是最自然的選擇。決策層雖然表面上承認民間資本的重要性，希望民間資本跟進進行投資，帶動經濟復甦。但是實際推出的大規模基礎設置建設基本沒有民間資本參與的份，而所謂幾千億的減稅政策，又由於複雜的操作和繁瑣的約束，對民間資本吸引力不強。另外，第一季度的信貸增幅驚人，但是其中很多流向了股市，導致股市虛假回暖。而由於金融體制的原因，中小企業獲得信貸的難度並沒有得到有效緩解。民間資本沒有投資信心，融資能力受限，又受到諸多制度性的歧視，這多重因素作用下，怎麼可能會有可持續的經濟回暖？

如果出口和民間投資只是觀察問題的兩個角度，那麼就業市場則可以最直接的反應經濟的真實狀況。但是詭異的是，官方提供的所有數據中，恰恰最缺乏可以信賴的失業和就業數據。經濟危機導致的失業人口，有各種估計，有的認為是1200萬，有的認為是2000萬，也有的認為是5000萬。 勞動和社會保障部的失業數據，統計局的失業數據，社科院的失業數據，大家各自採用不同的統計口徑，但是幾乎都沒有清晰的描繪出失業現狀。如果說經濟回暖，那麼創造了多少新的就業機會？這些信息幾乎沒人提及。但是可以肯定的是，政府主導的資本密集型項目帶來的就業機會肯定無法替代勞動密集型的出口萎縮導致的失業。因此，在失業問題得到有效緩解之前，任何所謂的經濟回暖的說法都是可疑的。

那麼中國經濟走勢到底如何？V型反轉？W型二次探底？我想，涉及的因素太多，太複雜，要做一個明確的判斷為時尚早。但是一廂情願肯定不能替代現實。在我看來，中國經濟還處在一個病症繼續暴露的階段，最痛苦的日子還沒有來到。而決策層對經濟回暖的期盼，也表明其不願意正視中國經濟結構的深層次問題，更談不上對症下藥，推進必要的結構改革。在一個巨大的經濟周期面前，政府的努力也許可以催生一些花朵，但是只有結構性的調整才能催生出下一個經濟春天。

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3月我國進出口總值1620.2億美元 降20.9%

財經網

據海關統計，今年3月份，我國進出口總值1620.2億美元，同比下降20.9%；其中出口902.9億美元，同比下降17.1%；進口717.3億美元，同比下降25.1%；當月貿易順差185.6億美元，同比增加41.2%。3月份我國對外貿易運行的突出特徵有：

　　一、進出口同比降幅顯著收窄，環比表現為大幅增長

　同比來看，3月份，我國外貿進出口總值、出口和進口分別下降20.9%、17.1%和25.1%，下降幅度比今年前兩個月的同比降幅分別減少6.3個、4個和9.1個百分點。

　　按平均工作日水平的可比口徑計算環比指標（下同），3月份進出口總值環比大幅增長23.8%；其中出口增長32.8%，進口增長14%。

　　這些指標均表明3月份我國對外貿易開始出現明顯的好轉跡象。

　　二、勞動密集型產品出口同比和環比均有不同程度的增長

　　3月份，我國具有較強市場競爭優勢的勞動密集型產品出口表現良好，其中，同比來看，服裝出口74.3億美元，增長9.9%；家具22.3億美元，增長1.3%；鞋類20.8億美元，增長7.7%；箱包9.8億美元，增長11.7%。環比來看，服裝出口增長72.5%，家具增長78.1%，鞋類增長42.6%，箱包增長90.7%。

　　同期，我國機電產品出口537.6億美元，同比下降18.8%，環比增長25.6%。此外，糧食出口28萬噸，同比下降49.8%，環比下降7.8%；肥料42萬噸，同比下降72%，環比下降59.5%；鋼材167萬噸，同比下降59.5%，環比增長2.2%。

　　三、擴大內需政策效果初顯，進口值企穩反彈，進口價格有所回升

　　去年10月到12月，我國進口值環比分別大幅減少8.7%、19.5%和16.2%。今年1月和2月進口值環比減少幅度則分別縮小為3.7%和5.4%，而3月增長14.1%。3月份，我國進口初級產品193.7億美元，同比下降36.5%，環比增長21%，占同期我國進口總值的27%。其中，鐵礦砂進口5208萬噸，同比增長46.2%，環比增長6.2%；原油1634萬噸，同比下降5.5%，環比增長33%；成品油320萬噸，同比增長2.1%，環比下降9.6%；大豆(資訊,行情)386萬噸，同比增長66.6%，環比增長13%；煤572萬噸，同比增長37.4%，環比增長11.9%。

　　同期，進口工業製品523.5億美元，同比下降19.6%，環比增長18.8%。其中機電產品進口357.8億美元，同比下降20.5%，環比增長13.5%；汽車2.3萬輛，同比下降42.8%，環比增長7.8%；鋼材127萬噸，同比下降15.3%，環比增長11.2%。

　　總體來看，3月份，我國進口價格同比下降17.9%，但環比上漲2.7%。進口價格企穩反彈，對穩定生產預期，提振消費信心有積極促進作用。

　　四、與歐、美、日等前3大貿易夥伴的進出口環比均大幅增長

　　今年3月份，中歐雙邊貿易總值264.5億美元，同比下降19.3%，環比增長21.2%，占同期我國進出口總值的16.3%。其中，我對歐盟出口172.1億美元，同比下降20.2%，環比增長27.8%；自歐盟進口92.4億美元，同比下降17.4%，環比增長10.5%；貿易順差79.7億美元，比去年同期減少23.3%。中美雙邊貿易總值為226.5億美元，同比下降12.6%，環比增長25.8%，占同期我國進出口總值的14.5%。其中，我對美國出口164.5億美元，同比下降12.6%，環比增長33.3%；自美國進口62億美元，同比下降12.7%，環比增長9.3%；貿易順差102.5億美元，比去年同期減少12.5%。中日雙邊貿易總值175.2億美元，同比下降20.5%，環比增長19.1%。其中，我對日本出口80.4億美元，同比下降13.6%，環比增長36.7%；自日本進口94.8億美元，同比下降25.5%，環比增長7.3%；貿易逆差14.4億美元，比去年同期減少57.9%。

　　我與主要貿易夥伴進出口環比的大幅提升，表明在全球經濟貿易嚴重下滑的情況下，我國的對外貿易在全球經濟企穩過程中發揮了重要支撐作用。

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近期房價上漲真相：假按揭騙局
時寒冰

　　春節過後，全國樓市突然出現了成交大幅反彈的「小陽春」行情。在中國指數研究院重點監測的30個城市中，有24個城市2月住宅成交面積環比上升，有10個城市環比增幅超過50％。住房與城鄉建設部全國房地產市場調研結果也顯示：今年前兩個月，全國住房成交量同比增長6.1%。

　　而且，在成交量放大的同時，這些地方的房價也呈現上升態勢，顯得非常詭異。那麼，住房成交量為何突然放大？是否意味着樓市已經結束調整，步入上升軌道？

　　首先，我們應該弄明白住房成交量為何突然上升。

　　房價的下跌幅度，遠遠沒有達到擠出泡沫的程度，也遠遠沒有達到與民眾實際購買水平相對接的程度。包含巨大泡沫的房價，還遠沒有到讓民眾「搶購」的地步。

　　那麼，住房成交量為何突然在1月和2月放大了呢？有三個原因：

　　一是保障性住房佔比增大。通過交易數據可以看出來：在近期新樓盤的交易中，保障性住房佔據着比較大的比例。

　　二是在國家減少交易環節的稅收後，為投機大開綠燈，二手房交易被激活，

　　第三個原因最重要，這是筆者調查得出的結論，也是許多開發商最心知肚明的原因：此次房屋成交量的回升，很大一部分乃是假按揭套現的結果。

　　什麼是假按揭？它是指開發商為資金套現，將手中的存量住房以虛構的買房人（內部職工或開發商親屬或素不相識的人）的名字購買，從銀行套取購房貸款。程序一般如下：開發商通過給身份證持有人一定數額的報酬，有償使用對方身份證，並由身份證持有人在按揭貸款合同上簽字，簽字完成，銀行即根據合同向開發商放款，開發商提前收回投資。開發商和身份證持有人之間還會有一個協議，包含開發商承諾不需要身份證持有人承擔任何債務以及保密條款等內容。

　　顯然，假按揭是一個風險轉嫁過程。開發商通過假按揭，提前收回成本，變現利潤，把包袱和風險悉數丟給銀行，自己進退自如，完全佔據主動。由於房價估值越高，假按揭從銀行套取的資金越多，開發商自然傾向於提高價格。這正是房價與房屋成交量同步上升的根本原因。

　　這一點，可以從銀行新增貸款的大幅增加中清晰地感知到。今年1月份，我國新增貸款達到了令人瞠目的1.62萬億，同比多增8141億元，接近今年預期新增貸款5.4萬億的30％；今年2月份，新增貸款再超1萬億元，達到1.07萬億元。前兩月新增貸款規模達到2.69萬億元，同比多增1.64萬億元，完成了今年計劃「新增貸款5萬億」的一半還多。

　　如此龐大的貸款資金注入到市場，再加上此前已經解除絕大部分對房貸的限制，為開發商套現提供了天然的便利條件。開發商既然要搞假按揭，自然房價定的越高，套取的資金量越大，這正是近來成交量回升且房價上漲的內幕所在。

　　如果仔細對照一下相關房屋成交的數據，就會發現一些有趣的現象：

　　其一，誠如北京大學房地產研究所所長陳國強所言，當前北京樓市的這種「回暖」還是局限於部分樓盤，並沒有成為市場普遍現象，就是熱銷現象沒有普遍出現。這一點，不正是假按揭的典型特徵嗎？只是部分假按揭嚴重的樓盤熱。如果樓市真正回暖，應該是整體性的回暖，至少是大部分樓盤迴暖。許多人做過股票，在股市行情熱的時候，垃圾股與績優股往往是一起漲的。

　　其二，房價並沒有明顯回落，這意味着，在民眾對房價的下跌預期依然存在的情況下，這種泡沫依然嚴重的房價，是很難被消費者認可並接受的。更何況房屋成交量的上升，是與房價上漲同步進行的？

　　顯然，對於住房成交量的上升，我們不僅不能樂觀，還應報以高度警惕。一旦開發商通過假按揭完成套現過程，高估值的房屋落到銀行手裏，銀行就不得不承擔種種巨大風險。

　　應該認識到，由於連續10多年的大規模投資（以北京為例，其房地產投資一直佔總投資的一半），產生了大量的存量住房（北京2008年上半年賣掉3.9萬套住房，而截至2008年底，北京存量住房已達35.8萬套，供大於求現象明顯），而房價的過快增長，又逐漸脫離了民眾的購買力，從而使得中國房地產步入了一個萬分尷尬的境地：托住房價不下跌，絕大部分人買不起，開發商只能玩假按揭的把戲；讓房價下跌，開發商與地方政府又不甘心，他們希望做到兩全其美，即有成交量又能保住高房價。但現實往往與構想中的目標存在着巨大反差，在經濟危機的大背景下，要做美夢，很容易陷於一場騙局之中。

　　目前，輿論已經被開發商等強勢既得利益集團控制，許多媒體的樓市版塊，都因屈服於開發商的誘人廣告而出賣靈魂，幫助開發商鼓吹，為公眾編織陷阱。當那些開發商為高房價拼命鼓吹的時候，看看他們770多萬的年薪，看看他們價值上億元的股票佔市值，就不難理解他們何以如此執着如此狂熱了。是的，與這些強勢利益集團相比，我的聲音是微弱的，弱小得起不到任何作用。開發商既有地方政府撐腰，又有媒體這個工具，又有無良經濟學家們幫助鼓吹……一句話，他們有權又有勢！

　　作為一位長期為民生呼籲的人，面對現實，我很無奈，很悲傷……

　　如果一個國家窮得只剩下房子，如果一個國家的人民起早貪黑地操勞就是為了擁有一套房子，如果一個國家窮途末路到只有靠掠奪性十足的房地產才能維持增長，支撐這個國家經濟發展的能夠持續的能力在哪裏？民眾失去的歸宿感又將在何時才能找回？

　　我只想說：高房價對民眾財富的掠奪，是導致我國內需不振的重要因素之一，高房價是制約中國經濟向前發展的枷鎖，是吞噬民眾幸福的最大障礙。高房價持續維持的結果，是中國經濟復甦機會的進一步喪失。

　　於2009年3月19日發表於3月20日

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新泡沫救得了舊泡沫嗎？
本文來源於《財經網》　 2009年04月10日

   謝國忠：製造通脹不會帶來經濟復甦，2010年全球經濟將再次下挫


　【背景】奧巴馬敦促民眾買房，薩默斯稱美國經濟「自由落體式下墜」將結束。

　　4月9日，美國總統奧巴馬表示，創歷史新低的房貸利率對美國再融資房主來說是一個「好消息」，他敦促民眾抓住這一良機。新華社報道介紹說，奧巴馬是在白宮會見房主代表後對媒體如此表示的。由於美國聯邦儲備委員會的「特別舉動」和政府採取的一系列舉措，美國30年期房屋貸款利率目前已降至4.78%的歷史低位。


  同日，美國白宮國家經濟委員會主任勞倫斯•薩默斯（Lawrence Summers）發表演說，稱美國經濟「自由落體式下墜」將在幾個月內結束，但他同時承認，經濟何時觸底尚難預計。

　　薩默斯稱，美國經濟下行壓力依然很大，金融市場尚未穩定，目前還很難對何時觸底作出判斷。但是，由於近兩個月來經濟刺激計劃開始逐步實施，一定程度上刺激了投資和消費需求，產出增加速度相對緩慢，這使企業庫存開始下降。當存貨下降至很低水平時，就為經濟擴張打下了根基。

　　他說，「至少可以肯定地說，未來數月內，美國經濟的自由落體式下墜就會停止。」

　　《財經》雜誌特約經濟學家謝國忠認為，滯脹將是未來幾年全球經濟的主要特點。不過，2009年下半年，全球經濟將會企穩，並在第二季度開始出現熊市反彈。美國政府最近試圖提振資產價格，但他預計，2010年，泡沫破滅的速度會超過政府製造泡沫的速度，資產價格很有可能再次下跌。全球經濟會第二次下挫。

　謝國忠說，熊市反彈來得比他預期得要早。原因是主要國家的政府已經在為投機實施補貼，它們以為問題在於流動性短缺和信心喪失。如果能把投資者和投機客拉回市場，世界經濟就將回到良性循環中。但這些通過補貼投機、製造通脹帶來的經濟回暖不會是長久的。

　　他說，補貼投機確實會推高股票價格，但是，股價上升可以帶動經濟復甦的美夢是不會成真的。上升的資產價格是通過鼓勵借錢去投資和消費來達成的。但目前債務水平已經很高，人們不會再增加債務去投資和消費。當經濟快速復甦的美夢醒來時，股價也將再次下挫，還將暴露出金融體系更多的問題，並引發全球經濟第二次下挫。

　　而且，謝國忠還指出，全球的就業、企業家信心和消費者信心都在持續惡化。更重要的是，這種全球性經濟衰退前所未有，人們對未來充滿迷茫，如果歷史重演，經濟衰退之後，則可能爆發政治危機，那樣，經濟快速復甦只會化為泡影。



    謝國忠總結了美國政府最近試圖提振資產價格的三個步驟，並指出其問題所在。

　　第一步是美聯儲購買數萬億的國債、商業票據和按揭債券。相對於收入，美國的房價明顯被高估了。泡沫破滅之後，房價應該下調。美聯儲這麼做是為了放緩調整的步伐，並且通過製造普遍的通脹而不是聽憑房價下跌，來減輕調整的陣痛。代價就是未來數年美元的走勢將會受到影響。


　　第二步是「蓋特納計劃」，試圖剝離美國問題銀行的「有毒資產」。實際上，這項計劃就是通過補貼投機來提振「有毒資產」的價格。按照這一「美麗計劃」，對「有毒資產」的需求應該會迅速增長。不過，到目前為止，這類資產的價格還沒有大幅上漲。因為「蓋特納計劃」是用納稅人的錢補貼投機客，如果這項計劃繼續推進，美國國會可能通過立法，收回參加這項計劃的投資者獲得的利潤，將之充公。由於擔心這種後果，投機客們不敢接蓋特納遞過來的錢。

　　第三步是美國財務會計準則委員會改變了按市值計價的原則。現在，如果美國金融機構認為市場失靈，就可以不以市值對其資產計價，而是根據其「判斷 」。也許市場未必能對資產完美定價，但是，誰能做得更好呢？改變按市值計價的原則，就等於允許問題銀行不再對壞資產計提損失。這樣一來，問題銀行的股價就會大幅上升。

　　那麼，銀行不破產就是件好事嗎？謝國忠認為，未必。看看日本的例子吧。它的銀行雖然沒有公佈損失，並試圖「造出」資金來重組。但是，僅僅更改會計準則不會改變銀行資本緊缺的事實，日本經濟沒能從實際的資本短缺中成功走出，失落了十年。因為，銀行沒有充足的資本金，不會增加信貸。這會拖延經濟復甦。美國看起來正在複製日本模式。

　　除了美國在提振資產價格，大多數主要經濟體都在鼓勵它們的銀行增加信貸。這種「免費午餐」式的想法只會通過製造另一個泡沫而收一時之效，卻會在未來引發更大的危機。再次吹起大資產泡沫，是全世界苦苦掙扎的投資者翹首以盼的。政策制定者在關注經濟走弱和政治穩定之餘，正在回應投資者的求救呼喊。這也是我們看到很多出台的政策紛紛向癟下去的泡沫充氣的原因。現在，這種充氣似乎取得了一定效果，但效果不會長久。■


　　謝國忠相關觀點詳見4月13日出版的《財經》雜誌

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