中國的短期外債,用飆升來形容毫不為過。這是為什麼出口衰退、外資流入大幅放緩,外匯儲備卻在跳升的原因。國內媒體和經濟學家也常談熱錢推高外匯儲備,不過如今的熱錢並非來自海外對沖基金,也非衝着內地樓市去的,而是內地企業自己的海外借款。