中國人民銀行發佈《中國金融穩定報告（2018）》
在中共當局坦承經濟面臨下行壓力、高喊「經濟維穩」之際，中國人民銀行發佈《中國金融穩定報告（2018）》，透露出驚人信息。
大陸媒體11月6日報導，作為中國金融體系最重要的報告之一，2018年度最新的《中國金融穩定報告》，罕見專辟兩大專題，聚焦於居民部門債務和房地產市場風險，「金融維穩」面臨的壓力可見一斑。
家庭債務規模10年擴大7倍，佔GDP一半
央行報告顯示，2017年末，中國住戶部門債務餘額40.5萬億元，同比增長21.4%，較2008年增長7.1倍，接近GDP一半。
家庭債務包括消費貸款和經營貸款，其中以消費貸款為主體，而消費貸款中又以房貸為主，房貸占家庭債務整體的比例超過一半。
2008年時，中國房貸餘額為3萬億；到2017年底膨脹到21.9萬億，房貸佔所有住戶部門債務餘額的54%。
而且近兩年來，短期消費貸款異軍突起，漲幅驚人。所謂的短期消費貸款，往往都是以首付貸、消費貸，房抵貸之名，大肆進入房地產市場，為房價上漲推波助瀾。
居民真實槓桿率遠超美國30年
槓桿就是負債水平，通常以居民債務/GDP總量，來衡量居民部門槓桿率。2017年中國居民債務餘額40.5億，相當於2017年GDP總量（82.7萬億）的49%，也就是居民部門槓桿率為49%。
近10年來，經過次貸危機和全球金融危機的衝擊，發達國家紛紛降低居民部門槓桿率，而中國居民槓桿率卻從2008年的17.9%迅速攀升到2017年的49%，擴大了2.73倍。相比之下，美國的居民槓桿率從20%升到50%，用了將近40年。
但是實際上，以居民總債務與GDP之比來衡量的槓桿率存在明顯低估，因為中國的居民收入佔GDP比重太低了，所以用居民債務與可支配收入相比，更接近真實。
央行報告顯示，如果以住戶部門總債務與可支配收入進行比較，2017年底中國居民部門槓桿率高達112.2%，相比2008年的43.2%，10年間上升69%。
由此可見，中國居民槓桿率早已超出國際平均水平，更超出美國等發達國家水平。也就是說中國居民債務早已經超出居民收入的可承受水平。
央行報告稱，如果中國樓市深度調整，房價出現大跌，作為「抵押品」的房子本身市值必然大幅收縮，而債務卻不會減少，抵貸比會大幅上升。如果房價持續走跌，將面臨金融風險。
房地產深度影響金融穩定
大陸媒體報導，中國的樓市在金融系統中具有舉足輕重的地位。中國家庭將近70%的財富都集中在房地產上，難以承受房地產的崩盤，而且樓市通過信貸與金融體系密切關聯，深度影響到金融穩定。
其一，樓市深層次牽扯金融系統。
根據央行報告，2017年末房地產貸款餘額占各項貸款餘額的26.8%，一旦房地產市場出現劇烈波動，銀行業將直接面臨信用風險。
其二，房企融資鏈條一旦斷裂，也會深度影響金融系統。
央行報告顯示，2017年，136家上市房企平均資產負債率高達79.1%，其中有26家資產負債率超過85%。部分房企的土地競買保證金也來自外部融資，購地資金槓桿率達到7~8倍。
大陸媒體分析說，無論是基於政府土地財政、房地產拉動經濟的需要，還是金融維穩的需要，當局都料難大幅度地調整房價。
在當前中國實體經濟疲軟，房價遠超居民負擔、家庭債務膨脹，各項風險不斷加劇的壓力下，中共央行在其金融穩定報告中專辟居民債務和房地產兩大專題，提出要關注「房地產信貸佔比過高、部分居民違規加槓桿購房、部分房地產企業債務率過高」等風險，顯見已把房地產相關的「金融穩定」擺在突出位置。而高喊「金融維穩」，也恰恰證明中共的金融系統已出問題、早不穩了。
