還記得今年年初，紅衣教主在在朋友圈裏的那句感慨嗎？
當時，網友們紛紛感嘆：「教主，把你人生無能的經驗傳授給我們好嗎」？很多人調侃，「人生失敗周鴻禕」終於和「不知妻美劉強東，普通家庭馬化騰，悔創阿里傑克馬，一無所有王健林……」站在了一起。
但是文字背後滿滿的失落感，還是引來了眾人疑惑。對於以「顛覆者」角色出現在大眾面前，一向懟天懟地懟空氣、從來不會服輸的紅衣大炮來說，這真的是一句非常反常的感嘆。
直到現在，我們才終於明白，老周的這句感慨不是矯情，而是真的心酸。
上千億的股票質押在別人手裏，而且即將爆倉。在波雲詭譎的資本市場面前，倔強的紅衣主教也不得不屈服。
登陸A股，身家翻了五倍
一直以來，A股缺乏高成長性的一線互聯網公司概念股，以至於樂視、暴風在創業板都獲得了極高估值。
這樣的背景下，在大洋彼岸自認為被嚴重低估的中概股們紛紛有回歸故里的念頭，這其中就包括周鴻禕和他的奇虎360。
在當年私有化提案中，周鴻禕表示，360在美股80億美元的市值，並未充分體現360的公司價值。
私有化需要上百億美元的資金。360花了一年多的時間，找到了由38名投資方組成的私有化財團，並抵押了包括「360」商標、總部大樓、股權在內的一切可以抵押的東西，從招商銀行等六家銀行借款30億美元（201億人民幣）。相應的代價是，在360上市後，其控股股東需將持有的公司股份質押給招商銀行。
為了回歸A股而進行的這場「豪賭」，成為後來懸在360頭上的一顆定時炸彈。
經過一系列資本運作之後，今年2月28日，360終於在上海證券交易所借殼上市，實現了周鴻禕多年以來的夢想。
「新360」以每股65.67元開盤，市值一度高達4440億，相比於私有化前的93億美元，足足增長了六倍。其市值一度超過了京東，接近百度，是順豐和網易的兩倍。
敲鐘的那一刻，紅衣教主滿臉笑容，風光無兩，那無疑是他商業生涯中的最榮耀的時候。
在那天，他的身家達到了1001億元人民幣，一舉超越了身家880億元人民幣的李彥宏，位列中國富豪榜第12位。而在360上市前，周鴻禕身價不過200億元，一年不到，翻了5倍之多。
不過，太過容易的財富，來的快，去的也快。
360度的股價過山車
在PC互聯網時代，360曾一度被視為BAT最有力的挑戰者。但是近年來，隨着移動互聯網的崛起，360長期主打的360安全衛士、360瀏覽器與360搜索等PC端產品市場佔有率出現大幅下滑，而移動端的360手機助手也遭到小米、華為等手機預裝軟件圍剿。
360在移動互聯網時代始終沒有出現殺手級的產品，逐漸成為沒落貴族的代名詞。
如果把BAT定義為互聯網的第一梯隊，京東、滴滴、新美大與今日頭條為第二梯隊，那麼PC端衰退，移動端乏力的奇虎360已經成為一家三流的互聯網企業。
從2016年3月30日確定私有化，到2018年2月28日回歸A股完成更名，在不到兩年的時間內，360的業務沒有實質性好轉，甚至還有所衰退，但市值卻出現了近6倍的增長，令人匪夷所思。
出來混，總是要還的，虛高的股價和估值很快就被市場殺回了原型。
敲完鐘的「新360」，很快在震盪下跌中迎來了自己在A股生涯的第一個跌停，盤中市值蒸發了接近600億。
這只是一個開始，等待周鴻禕和他的「新360」的，是至今也看不到頭的漫漫熊途。
從3月份開始，360股價一路下跌，從剛上市時的65.67，跌倒了現在的21.47，半年多的時間跌去大半。其總市值也從剛上市時的4440億，跌到了如今的1452億，蒸發了整整3000億。
周鴻禕的360，帶着全國股民坐了一個360度的過山車。高位接盤的股民，損失慘重，血流成河。比360股民更慘的，恐怕只有長春長生的股民了。
當然，紅衣教主的日子也不好過。
理論上來講，360已經不屬於周鴻禕了
今年以來，上市公司大股東的股權質押危機集中爆發，360是其中最突出的一個。
在年初上市後不久，360的控股股東履行承諾，將其全部持有的公司股份全部質押給招商銀行，總市值約1590億元。
今年8月份，360又進行了第二次股權質押。至此，其被質押的股權總市值，達到1707億元，位列A股第一，是唯一一家質押股權總市值超過千億的企業，超過第二名三安光電十倍有餘。
質押股權市值前十名
上市企業通過大規模的股權質押進行變相融資，最後欠款還不上導致爆倉、被質押機構凍結股份，外加一系列理不清股權官司的不在少數，最典型的例子就是賈躍亭和他的樂視。
2013年以來，賈躍亭一共辦理過34筆股權質押，其中已經明確解押的僅有15筆，還有19筆質押已經無法解除。最大的一筆發生在2015年10月27日，賈躍亭將其持有的5.07億股進行了質押，套現金額近百億。
相比之下，360股權質押的比例和市值，比起樂視有過之而無不及。這讓360和周鴻禕都處於極為危險的境地。
一旦360的股票暴跌至「平倉線」以下，那就有可能會被質押方強制平倉，不僅公司控制權恐遭易主，其經營發展更是會受到致命打擊。一度高達4400億市值的360，一旦赴了樂視的前車之鑑，後果相比樂視只怕是更加不可控。
那麼，360股票質押的平倉線是多少呢？
我們可以做一個簡單的推算，360質押的股票為限售股，一般限售股的折扣率是30%，預警線是160%，平倉線是140%。根據360股票質押時的基準價53.91元，可以測算出質押時的放款價是16.1元，實際融資額為529億元，預警線是25.7元，平倉線是22.5元。
而截止到10月30號，360的股價跌到了21.47元。不僅早已低於預警線，而且跌破了平倉線。
當然，即使跌破了平倉線，360也不會馬上被爆倉。因為按照3月12日證監會公佈的股權質押新規，大額的股權質押一旦出了問題，質押方不能立刻處置，而是要積極與客戶溝通協商解決。
再加上質押方招商銀行是參與了360私有化的38家投資方之一，會給予周鴻禕更多的空間來靈活處理。但是從理論上來講，360已經不屬於周鴻禕了。
在新書《顛覆者：周鴻禕自傳》中，周鴻禕曾經這樣描述回歸A股時內心的波瀾：「我知道，私有化一旦啟動，再艱難也必須完成。這如同在戰場上，你的槍膛里只有一顆子彈，你需要一擊而中。這就像我職業生涯里的又一場前途未卜的豪賭。」
如今，這場豪賭即將謝幕。
從迫不及待、不惜一切代價回家，到股價遭遇腰斬、股票接近爆倉的尷尬，經過這半年的大起大落，不知如今紅衣教主的心裏是何滋味？
