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一汽獲1萬億授信 天量貸款能壯大腐敗低效國企?

一汽業績表現強差人意。圖表來源:上市公司年報

日前,在金融振興東三省和迎接汽車市場全面開放的大旗下,一汽集團獲得了16家銀行的超過1萬億元的授信額度,政策意味甚濃。消息傳出,一汽旗下的四牛四熊大漲。然而,考慮國企腐敗大本營一汽集團過去的表現,這個天量貸款能否在3年全面開放時間內振興一汽,令人懷疑。

1萬億授信,足以買下7個一汽集團

10月24日,中國一汽集團官方宣佈,一汽集團與16家銀行簽署戰略合作協議,各銀行本次給一汽集團意向性授信共計10150億元。此外,一汽集團還將與各銀行在融資業務、現金管理、國際金融業務、新能源、智能網聯等新業態領域、紅旗品牌支持等各方面進行廣泛合作。

儘管這一萬億元還只是授信意向,但是一汽集團以中共的「共和國長子」的央企身份,獲得貸款的可能性還是很高的。

消息一經發出,汽車圈和金融界炸開了鍋。因為一方面,這一萬億授信是國內金融機構給予單個企業授信的最高值。去年年底,海航集團曾經獲八大銀行8000億元意向性授信。

另一方面,則是因為一汽集團的體量比這一萬億還是差了一些。全球最大的車企豐田,市值才剛剛突破一萬億元人民幣,德國汽車三巨頭大眾、寶馬、奔馳合起來的市值也不過剛剛1.5萬億人民幣,一萬億去二級市場收購,可以拿下其中的兩家。

而目前,一汽現有全資子公司22個、控股子公司14個,其中上市子公司5家。與上市公司合併報表後,一汽集團2017年總體營收約4698億,利潤198.5億。

一汽集團的資產總額只有1340億元。這一萬億元撥下足以買7家如一汽集團這樣的公司,還有盈餘!

政治意味濃厚的天量授信額度

此次授信是以金融振興東北的口號下產生的,據官方講是「金融助振興——吉林行動」系列活動的組成部分,見證此次簽約的不僅有吉林省的領導,還有來自中共央行和國家發改委的領導。

從國內上市的汽車集團業績看,上汽集團2017年盈利344億元,民營企業吉利汽車和廣汽集團均盈利約107億元,而一汽集團兩家下屬上市公司一家剛剛扭虧為盈,一家巨額虧損,合併之後依然虧損13.49億元,表現實在不佳。而且,從集團角度看,儘管一汽有大眾、奧迪、豐田和萬事得等合資品牌輸血,但在自主品牌發展上,一汽集團並不具備優勢。

因此,這次的銀行授信,中共中央特別照顧東三省、以及一汽這個被稱為「共和國長子」國企的意味非常明顯。

2017年上市11家汽車公司的營收、利潤和年銷量一覽表圖表來源:上市公司年報

一汽集團在整個吉林省的地位也很特殊,2017年一汽集團總營收超過4698億元,長春市2017年GDP總量為6530億元,可謂75%都來自於體量龐大的一汽。

此外,市場猜測,一汽集團可能還帶有發改委賦予的整合汽車行業的任務,即會利用這一萬億進行併購。目前,在所有央企中,汽車整車企業僅佔據三席,即一汽集團、東風汽車和中國兵器裝備集團公司下屬長安汽車。

也有消息稱,10月27日,日本首相安倍晉三訪問中國大陸,一汽將和豐田簽訂史上最大的新能源技術合作合同,其中還可能會涉及雷克薩斯國產方案。此前豐田也曾公開透露,正在加足馬力開發純電動車(EV),預計未來在生產規模、為EV、FCEV等新技術導入中國生產等方面皆會有規劃。

然而,由於目前中國汽車外資股比已經放開,豐田會不會獨資已經成為談判的一大熱點。

此外,中共發改委參與下的這個行動,被認為也是試圖抓緊時間振興中國汽車行業。瑞銀集團環球新興市場經濟學家安德森曾經表示,汽車行業是經濟的三大支柱之一,汽車業又被稱作是火車頭工業,又比較不會受到市場投機的影響。所以,汽車市場統計是了解該國整個經濟大環境的最佳指標。

吉利汽車董事長李書福,日前在第二屆中國智能製造大會上,用一組數字,說明了中國汽車行業與世界先進國家的差距:

中國乘用車市場百分之六十以上的產品是外國品牌,而且是高附加值產品,百分之四十以下是中國自己的品牌產品,而且是低附加值產品。

2017年中國品牌乘用車在全球市場銷量1057萬輛,在全球市場佔有率只有13%。出口量才61萬輛,而且大部分是向不發達國家出口,基本上沒有什麼利潤。進口汽車122萬輛,以中高端車型為主,基本上都是高附加值汽車產品。

他說,中國是世界第一大汽車市場,但也確實存在短板,如果不儘快加以彌補,市場就會被各國汽車品牌瓜分。

中國政府在2018年明確了將在2022年開放汽車業合資股比限制的政策。

腐敗大本營,差強人意的表現

一汽集團的前身中國第一汽車製造廠,是中共前黨魁江澤民的第一個發跡地。江澤民自1989年掌權後,每次去一汽,總聲稱自己是「一汽人」。此外,他在中央部門大量起用一汽出身的高管,一汽集團也長期被江派把持。

近年來,一汽集團暴發腐敗窩案。2012年6月1日,中共中央巡視組的審計結果公佈,一汽集團上百億資金下落不明。2015年3月15日,一汽集團公司董事長、黨委書記徐建一落馬。2017年10月15日,中紀委官方網站披露,2014年以來,一汽集團下105家黨組被74個內部巡視組巡視,共1,851人被處理,其中1,754人被通報批評、提醒談話,40人被紀律處分,57人被組織處理;9家領導班子、23名成員被批評式約談。

腐敗窩案使得一汽一直謀劃的集團整體上市夢斷。整體上市被認為有利於提高一汽集團的整體盈利能力。目前國內「四大車企」的另外三家東風、上汽和長安都已完成整體上市。

2017年8月,帶領長安汽車迎來十年黃金髮展期的徐留平被調往一汽集團,出任董事長、黨委書記。此後,拉開了一系列的改革。近期,更頻繁開拓新領域、進行自主品牌轉型。在這次與金融機構簽署戰略合作中,一汽集團也提到,將在包括新能源、智能網聯等新業態領域展開合作。

但是,改變一個龐大的腐敗、低效的集團,並非一朝一夕。而且,從一汽的經濟表現看,振興自有品牌,也任重道遠。

2017年報顯示,一汽轎車銷售有限公司2017年度淨利潤為-5.09億元,而一汽萬事得汽車銷售有限公司2017年度淨利潤為1.9億元,這意味着2017年一汽轎車成功扭虧,主要還是靠合資品牌一汽萬事得。

2018年上半年,一汽集團累計銷銷售整車171萬輛,同比增長7.1%。一汽的利潤奶牛仍是奧迪品牌,銷量實現292718輛,同比增長16.2%。而自有品牌方面,2017年一汽奔騰的銷售業績僅為11.54萬輛,仍沒有達到目標的15萬輛;紅旗品牌,累計銷量僅9363輛。

此次消息傳出,反對者中還有人重提一汽失敗的老紅旗,擔心重蹈覆轍。

網絡評論,擔心砸下的錢可能會打水漂

從專利投入產出角度看,一汽集團表現的也非常低效。2015年專利數量500多個,研發投入約90個億,平均每件專利的投入接近1800萬元,研發投入的產出效率極低。(下圖是汽車業各企業2010年-2016年的專利成本)

汽車企業2010-2016年的專利成本,圖片來源:《汽車工藝師》雜誌

中共中央助力國企、民企的雷聲有大小,只看花落誰家

由於日前國進民退備受矚目,這一萬億的天量授信也在網上引起巨大的關注。其中,很多人為國企、民企之間的區別待遇鳴不平,認為中共剛剛說了大力支持民企,卻實際把更大量的錢給了低效的國企,這是口惠而實不至。

例如,有人質問:定向降准一次才向中小企業增加貸款額度1500億元,卻一下子給了一家國企就一萬億,待遇差別也太大了。

也有人為長城、吉利、比亞迪這樣的出色汽車民企叫屈。

未來汽車市場低速增長恐成常態,競爭將更趨激烈

此外,一汽集團此次獲萬億授信的大背景是,國內車市銷量增速出現明顯放緩,新能源汽車正迎來新的發展時代。

截止到今年9月,中國乘用車銷量已連續三個月出現下滑,並創下七年內最大降幅。根據中汽協數據,9月乘用車共銷售了206.05萬輛,同比下降12.04%。

據《新京報》報道,10月23日,在2018年前三季度工業通信業發展情況發佈會上,工信部副部長辛國斌表示,未來汽車產業肯定不會像過去那樣高的增長速度。

業內人士表示,汽車行業銷量慘澹,主要受往年銷量基數太大、消費者信心不足等因素影響。這兩年汽車銷量快速增長透支了汽車銷量增長空間,2018年取消購置稅優惠政策後,汽車銷量下降在意料之中。

儘管全球車市銷量減緩,但新能源車銷量增速一枝獨秀,吸引各大汽車巨頭加碼佈局,業內認為新能源汽車將迎全球放量。

2022年,中國乘用車對外資占股比例的限制將取消,屆時汽車行業將面臨更加嚴酷的競爭。留給一汽集團的時間不多了。

在這種情況下,巨量資金投入到先天市場基因不足的一汽,它能在傳統汽車和新能源汽車領域同時迎頭趕上嗎?

未來恐怕並不樂觀。

責任編輯: 秦瑞  來源:希望之聲鄭清源綜合報道 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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