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後「冰冰時代」:行業大調整、明星資本大逃離、5成影視基金凈值日跌超4%

范冰冰“陰陽合同”案一錘定音,影視行業的調整被推向一個前所未有的高度。不少“大牌明星”成熱鍋上的螞蟻,霍爾果斯這個避稅天堂亦在指彈間灰飛煙滅。未來影視行業將何去何從?

范冰冰近日以8.84億罰款現身致歉,瞬間將影視行業收入及稅收等問題推向輿論的風口浪尖。

其實,早在五月底崔永元撕破娛樂圈“潛規則”的遮羞布後,影視行業已在悄然“自動洗牌”,當中不乏馮小剛等大佬把在霍爾果斯的“鋒芒”收起。節後第二個交易日,在上證指數漲0.17%的基調下,影視概念板塊仍下挫0.22%。展望A股影視板塊後市,機構觀點卻有較大分歧。

據東方財富,截至10月9日收盤,在66隻影視概念股中,有30隻出現下滑。當中在8日開盤不久就跌停的金逸影視今日收跌4.33%。剛泰控股、當代明誠等8股全日跌逾2%。顯示資金仍急於逃離影視板塊的態度。

圖:節後第二個交易日跌超2%的影視股

行業大調整

10月8日盤後,新華網發文稱,國家稅務總局責成江蘇省稅務局對在范冰冰偷逃稅案件中,因管理不力、負有領導責任的相關單位和人員,依規依紀進行了問責。對原無錫市地方稅務局局長、現國家稅務總局無錫市稅務局局長丁源給予行政警告處分。

此前,新華網曾稱國家稅務總局即將開展專項行動,規範影視行業稅收秩序,對在2018年12月31日前自查自糾併到主管稅務機關補繳稅款的影視企業及相關從業人員,免予行政處罰,不予罰款;對個別拒不糾正的依法嚴肅處理。

事實上,早在六月底政策已吹響了調整影視行業的號角。中央宣傳部、文化和旅遊部、國家稅務總局、國家廣播電視總局、國家電影局等聯合印發《通知》,要求加強對影視行業天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理,並劃定了“全部演員、嘉賓的總片酬不得超過40%,主要演員片酬不得超過總片酬的70%”的政策紅線。

隨後,影視行業內部也發起了自治行動,包括主流視頻網站、影視製作公司以及行業協會在內的諸多影視從業方,發佈了一系列聲明與倡議,抵制不合理片酬與行業不正之風。

影視業風聲鶴唳,新一輪行業大洗牌已在開始。

明星資本大逃離

值得注意的是,在五月底崔永元撕破娛樂圈“潛規則”的遮羞布至今,已經有超百家霍爾果斯註冊的影視公司走上註銷之路。當中不乏馮小剛、徐靜蕾、趙薇等大咖擔任法定代表人、股東的公司。

十分巧合的是,從註銷的時間點來看,大部分都是在“陰陽合同”曝光之後。而從註銷的地方來說,大部分的註銷地方是在霍爾果斯。

9月26日,有媒體報道,霍爾果斯美拉文化傳媒有限公司(霍爾果斯美拉)工商資料中出現清算信息,霍爾果斯美拉成立清算組。霍爾果斯美拉股權穿透,最終持股人包括馮小剛、王忠軍和馬雲,三人分別持股30%、14.59%和5.02%。王忠磊曾為霍爾果斯美拉的法定代表人,馮小剛現擔任霍爾果斯美拉的經理。

除了霍爾果斯美拉以外,兩家馮小剛擔任法定代表人的北京馮氏文化經紀有限公司、北京馮氏智取廣告有限公司也於今年註銷。

此外,徐靜蕾、趙文卓、任重、趙薇等多位影視明星也都在註銷或退出名下的公司。

不難看出,6月以來,隨着政策紅利的消失、行業監管的趨嚴,及范冰冰“陰陽合同”案的一錘定音,明星資本選擇了一場轟轟烈烈的大逃離,霍爾果斯這個避稅天堂亦在指彈間灰飛煙滅。

機構觀點分歧較大

在此背景下,對於影視傳媒板塊的後市,機構之間觀點分歧較大。

東方證券分析師鄧文慧表示,影視內容板塊受政策監管的影響較大,諸多新的內容形式在政策監管逐步介入後將受到相應掣肘,未來若監管政策進一步收緊,相關產業將受到較大影響。

中原證券研報中提到,由於目前一線明星自帶較強的流量屬性,在高商業價值的影響下,短期仍具備較為強勢的議價能力,並且目前行業中存在明星身兼製作人、出品人等多重身份,將片酬轉為股權、投資收益、分紅等“非片酬收入”的形式躲避片酬限制,因此短期內或仍需探討行之有效的限制手段。而二三線明星由於影響力不及一線明星,缺乏議價能力,此次或受影響較大。

然而,一名廣州的投行人士對華爾街見聞表示,“今年大環境不好,行業整頓調整對整個鏈條影響巨大,這在黃金周票房已經體現出來了,下滑比較大,相信後市會更難。預計會有一批小製作公司、小明星湧現,因為大明星壓力傳導以後,電影公司也賺錢少了,只能啟用新人。”

事實上,相關數據也印證了上述說法。相關媒體報道,從10月1日到10月7日,十一檔期七天的 大陸電影市場累計收入超過19億。與去年中秋、“十一”9天假期29億的票房相比,下降34.4%。這是繼2016年之後,近10年內“十一”檔大盤第二次出現下滑。此外,整個票房收入從10月2日開始,接連6天下滑。

而國信證券對影視行業板塊後市卻偏樂觀。“年初以來受政策及市場等因素影響,傳媒板塊繼續延續了過去兩年多以來的下跌趨勢,當前傳媒板塊估值中位數對應18年18xPE,與2012年底傳媒行業歷史底部估值水平相當。建議重點關注前期受政策影響大幅調整的影視板塊龍頭。”

此外,格上財富研究員張婷對華爾街見聞表示,從范冰冰陰陽合同爆出之後,影視板塊大跌,短期來看受到行業監管以及利益主體之前的平衡,不確定性仍然較大。但是從長期來看,判斷投資價值最重要的要看未來需求的潛在空間。從行業估值來看,目前影視板塊估值已經處於歷史低位,但優質公司的估值修復需要經歷過程。

5成影視娛樂基金凈值跌超4%

據同花順iFinD數據統計顯示,截至6月30日,8隻在售的重倉影視概念的基金合共持有1545.03萬股,重倉概念股市值合共3.32億元。這些影視概念基金的基金管理人分別有融通基金、國投瑞銀、東吳基金、鵬華基金、泰信基金和華商基金共6家基金公司。

截至10月8日,這8隻基金凈值均“一片飄綠”,其中有4隻基金凈值當日下跌超4%,佔比達5成。

而這些影視概念基金重倉持股包括:完美世界、慈文傳媒、鹿港文化、華策影視、快樂購、光線傳媒、華錄百納、萬達電影、中國電影9股。

後“冰冰時代”,註定影視業舉步維艱,但長期來看,這僅僅是“陣痛”,影視行業最終健康發展才是正道。

阿波羅網責任編輯:趙麗 來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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