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如果人民幣貶值 美元1:10人民幣 會出現什麼樣的問題?

外部環境嚴峻,不少人認為人民幣貶值可以適當緩解爭端對中國出口的影響。但如果大幅貶值的話,一定是弊大於利的。筆者來一一解釋。

1、大量資本外流,外匯儲備損失慘重。人民幣如果不穩定,國際購買力下降,資本必然會外逃,因為資本是逐利的,它不可能一直呆在中國任其價值損失。而央行為了維護人民幣幣值穩定,定會花大量外幣買入人民幣,拋售外幣,從而消耗大量外儲。近幾年,人民幣起伏波動較大,為了穩定幣值,外儲已經消耗了近萬億。

以土耳其為例,自美國對土製裁以來,土耳其里拉對美元匯率暴跌了很多,從而導致土耳其貨幣危機,甚至影響其他新興市場。而其中的重要的原因在於土耳其由於長期貿易逆差不僅外儲少,沒有足夠的錢穩定里拉,而且存在高負債及高通脹率。所以一旦發生這種情況,一下子就演變成系統性金融風險。

反觀國內,政府的高負債和M2泛濫所帶來的通脹壓力顯而易見,唯一的防線便是外儲。因此,想要避免像土耳其一樣,人民幣幣值的穩定,關乎國家命運。

此外,至於貶值緩解出口壓力。筆者認為只是飲鴆止渴,沒有哪個國家是通過貨幣的長期性貶值來取得出口競爭力的。而中美之間的事,註定是一場持久戰。利用人民幣貶值來獲得“有利位置”,只能是自欺欺人。

2、國計民生成本上升,無論是出口還是非出口企業。人民幣大幅貶值,就需要更多的錢去換以美元定價的國際大宗商品。而目前中國的石油、玉米、大豆等每年都需要大量進口,因此貶值將會造成這些涉及國計民生的物資價格暴漲,導致通脹。

再來說說企業。有人說有利於出口企業,但他們只是看到了其中一面。既然是外貿企業,外幣負債是少不了的。據wind數據顯示,中資美元債存續餘額預計到2019年有1138.81億美元到期。因此如果人民幣一直貶值下去,等這些外幣負債到期後,由於貶值造成的額外債務負擔對這些企業,尤其是中小企業來說,都是致命的打擊。

此外,像一些港資、外資公司,如果他們的產品和勞務都在大陸,那麼結算的都是人民幣,而在外融資的是港幣或美元。一旦人民幣大幅貶值,將導致這些公司產生大量的匯兌損失。這些公司虧錢了,自然就會縮減生產規模,導致失業。而且如今國內不少地產巨頭也在海外大買特買,融了不少外資,貶值的話對他們也是一種災難,進而影響金融穩定。

3、長期投資預期下降,不利於開放。人民幣不穩定,導致爆發系統性金融風險或金融危機可能性大大增加,這時會使得中國很多長期性的投資、戰略性跨國合作等等都會推遲甚至取消,這對於當下內憂外患的中國是非常不利的。目前中國只有通過不斷開放,經濟轉型找到突破口。這樣一來,投資都跑掉了,談何開放呢?

數據顯示,2014-2017年資本流出達1.7萬億美元。典型的例子就是2014年那年,李嘉誠開始拋售大陸和香港的資產,也在那一年,實體經濟惡化的信號正式出現。綜上,雖然目前趨勢在貶值,但央媽終究還是控制不了市場,只能緩解。

阿波羅網責任編輯:秦瑞  轉載請註明作者、出處並保持完整。

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