美銀美林認為，中國對經濟放緩作出的政策回應可能為時已晚，從歷史上看，中國股市尚未見底。
中國的刺激計劃不足以推動股市上漲
包括中國股票策略主管崔巍在內的分析師周三在報告中表示，與2011年或2015年相似，中國的刺激政策這次可能會落後於曲線，因此，增長可能會繼續令人失望。
這些策略師們比對了2007年以來中國政府實施的443項政策，以更好地衡量它們對中國市場的影響。他們發現：
經濟政策的調整通常並不意味着恒生中國企業指數的走勢會發生轉變
如果貿易關稅令出口承壓，人民幣可能再次走弱，就像過去一樣
雖然在經濟增長放緩時，決策者們經常表示他們無意實施大規模刺激，但「微調」似乎存在很大的迴旋餘地。美銀美林預計，在必要的情況下，這次也是如此
地方政府債務的積累並沒有減緩，只是變得越來越不透明
美銀美林的分析師們表示，在對整個政策清單進行梳理後，他們震驚地發現，許多應對同樣問題的政策目前依然存在，其中包括調控房價，削減過剩產能，取消對債務的隱性擔保，以及防止信貸進入不受歡迎的領域等等。
為了應對經濟放緩和可能曠日持久的中美貿易戰，中共政策制定者已經放慢了緊縮的步伐，鼓勵銀行加大信貸投放力度。不過到目前為止，仍可排除全面實施刺激政策的可能性，決策者繼續對債務問題保持警惕。
根據彭博匯總的數據，上證綜合指數今年在全球主要股市中表現最差，下跌約18%。相比之下，MSCI全球指數上漲近1%。
美銀美林的策略師們表示，要讓市場觸底反彈，就需要避免貿易關稅，同時需要政府明顯放鬆對地方政府債務的管控。他們說，然後是經濟增長明顯企穩的跡象，即使存在滯後。
至少就目前而言，這一切都沒有發生。
他們總結道，在現階段，他們相信中國股市尚未見底。
