01
近期大A股的走勢又讓諸位韭菜涼涼了。重要防線2691破了，底到底在哪裏？
今年股民生存現狀的真實報告是這樣的：股指從年初的3587一路跌倒2658的低點，A股的流通總市值由年初的47.1萬億左右，下跌至40.6萬億，已縮水6.4萬億多，中登公司數據顯示今年持倉賬戶在1.4億戶左右，照此計算平均每個賬戶虧損超過4.5萬元。
有A股以來，2008年是財富縮水最駭人的年份，全年股指跌了2/3，而2018年以下跌、探底為主，跌幅趕不上2008年，慘烈程度趕不上2015年的大股災，但是陰跌不斷，財富損失程度居然僅次於2008年，可你掐指一算，今年還有4個多月才結束……
慌不？
02
其實今年年初，走勢非常喜人。1月份創出了近兩年的新高，1個月有18個交易日收陽，僅4個交易日收陰。這樣好的開局，在A股歷史上也沒幾次。
但好景不長，2月份開始快刀斬的下跌，漲幅都被吞噬，這才只是下跌的開始。到目前為止，已連續下跌六個月，跌幅超25%。
2017年我們要仰望的京東方A，如今把去年的漲幅都快跌回去了。
宇宙第一銀行工商銀行，你現在還好嗎？已經熊半年了。
這讓我們不禁敬畏了市場，難不成這是2008年的翻版嗎？
03
2008、2018這兩年的大跌，都與美國有關。
不一樣的是美國經濟情況，一樣的還是A股都中招下跌了。
早在2006年，「次貸危機」就開始在美國逐步顯現，但並未有爆發跡象。2007年8月，金融危機席捲美國、歐盟、日本等主要市場。2008年9月14日美國雷曼兄弟申請破產保護，被人們定義為2008年金融危機的真正起點。
從2007年10月開始，道瓊斯工業指數從最高的14198點一路下跌。2008年，開盤價是13261點，全年無任何像樣的反彈，下跌33.84%。
2008年，美國的經濟問題主要出在次貸危機上，無論是股市、實體經濟都遭到不同程度的影響。
但2018年，情況完全不同，美國經濟不斷向好。美國第二季度經濟實際GDP增速為4.1%，名義GDP增速為5.4%。這樣的經濟速度，是美國過去40年來從未出現過的經濟奇蹟。
美國經濟無太大問題，這就說明A股本輪調整，不是由全球第一大國經濟拐頭向下造成的。不過，美國確實是A股下跌的導火索。三月份美國計劃對中興通訊(16.19-0.92%,診股)採取技術限制，緊接着打響了貿易戰，開始對中國進口商品徵收加量關稅……
美國股票指數在高位震盪，不見下跌，但A股卻跌的稀里嘩啦。之後，每次有關貿易戰的最新情況，都很大程度影響次日的開盤與收盤走勢。這也折射出中國的實體經濟確實出現了問題。
04
回顧A股2007年的超級牛市，誰都知道那輪是泡沫，但多數人沉淪在那次資本溢價的遊戲之中。
2007年10月，上證綜指達到歷史最高6124點，整個板塊的市盈率竟高達70.69，而牛市啟動點998之時，PE連15都不到。市場上湧現一大堆股價40-50元個股，百元股也層出不窮，中國船舶更是霸氣破了300大關。
當時市場還沒有創業板，但主板的瘋狂程度，平安過百，證券五六番，銀行股平均股價30多元，不亞於2015年那輪人造牛市中的「神創板」。
「要使其滅亡，先使其瘋狂」。
大泡沫在2008年徹底戳破了。上證綜指從年初的5272.81點起步，一路下探10個多月後，滬指創下1664點的年內新低，最終以1820.81點給2008年的資本市場畫上了一個不完美的句號，全年市值跌幅高達65.47%，創造了A股市場有史以來的最大年度跌幅。
我們耳熟能詳的大龍頭萬科，2008年跌的慘狀超乎想像。復權後數據顯示，2007年萬科股價達到階段高點22.48元，之後08年經歷金融危機，到9月最低價僅為1.85元，最大跌幅竟超過90%。
到了2018年的這輪下跌，我們不能把主因怪罪在泡沫上。至少目前的下跌，擠得是泡沫，還是無辜的錢，恐怕專業投資人士也說不清。
2017年市場風格切換，平日股民愛答不理的大盤股、藍籌股異軍突起，有眼前一亮的四大銀行，有漲幅絕對霸氣的中國平安，更少不了股民津津樂道的股王貴州茅台。
即便貴州茅台的最高股價掃到800，但其市盈率依舊不到35。多數人認為，貴州茅台雖然高估，但沒有過多的泡沫。茅台比起沒有實際業績而一路下跌的小盤股，更有投資價值。
茅台的大漲，也反映出這輪市場的特徵：大盤股、藍籌股價值回歸，小盤股、垃圾股跌回原形。
論泡沫，2008年股市是全局的，PE達到了歷史最高。而2018年泡沫只局限在個別板塊，諸如部分上證50個股和垃圾股。
在2015年瘋狂之時，整個創業板的市盈率竟高達133.76，但18年初只剩下46.93。兩年多的時間去除了三分之二的泡沫，分明是估值越來越合理。
但為何頹勢難改？
05
比起2008年，2018年的外部環境不夠好。
？2008年是房價有效控制的一年，北京、上海一線城市房價在當年有一定跌幅，在20%以上。當然，受到全球金融危機的衝擊，部分公司在當年不招聘新員工，裁掉價值不高的員工，導致2008年整體失業率上升。受到外圍經濟不景氣的影響，許多沿海地區出口性企業關門倒閉。
？相比2008年，2018年的房市正好相反。2018年的房價趨勢是大城市高位震盪，緩慢上漲。最新的數據顯示，全國7月份70多城市環比上漲。而三四線城市經歷了一年多的漲幅，在高位累計了過多的風險。
居民金融槓桿，是今年多次提及的一個詞。它揭示出許多家庭有債務性危機，有引發系統性金融風險的可能性。
2015年的股災，很多個人投資者瘋狂加槓桿，最後血本無歸，到了今年，上市公司大股東開始瘋狂加槓桿，通過股權質押變現，但大股東的這項操作，是在對賭公司的未來，增加了企業的負債率，加重了營運成本。
同時，2018年6月開始的大批P2P暴雷也讓人震驚。今年是這幾年來P2P跑路最為集中與猛烈的年份。從最新數據顯示，7月全國得有大大小小百家公司出現問題。
06
逢8魔咒再現，接下來如何應對？
金融市場中的數字8，不太吉利。2008年股市熊一年，2018年也成為了慢牛「擊毀」之年。
如今創業板指創出了三年來的新低，上證指數把重要的2691點跌破，繼續打開下行空間。
上次2008年的熊尾，也是各種利好紛至沓來，但沒起太大效果，指數繼續下跌。直到最後40000億的刺激，1664點才最終走出來。總結而言，先有政策底，後有市場底。
能否完全靠政策底買股票嗎？
答案是錯的。因為有些馬上實施的政策，不一定對市場有立竿見影的效果，不一定就能止住市場跌勢。而這時因政策利好立馬買入個股，很可能繼續站崗。
就拿最近的利好來說，定向降准2000億、養老金入市、企業年金入市、持續減少IPO過會數量等等措施，還是沒有夯實2691這個底部。
而一個較好的辦法是，記錄每次公佈的政策利好，並觀察到其產生的正面影響。而且從技術面分析大盤，已不再繼續下跌，待底部企穩後，待成交量放大後，這時的買入安全係數更大些。
250日均線，也稱生命線。是均線系統中最為重要的一條參考線。技術面分析來看，大盤在3月23日有效跌破250日均線之後，就已完全進入到空頭區域。
接下來的走勢，也給了我們很大的驗證：任何的政策利好，並沒有起到太大作用，人氣渙散，成交量低迷，大盤在尋底。
貓哥有六字方針比較適合現在的市場，這就是：清倉、喝茶、看戲。
對於普通投資者，靜靜記錄每次政策利好，多看少動，直到大盤有效站穩生命線之後，再入場也不急。
