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全球四大央行10年貨幣寬鬆退潮 市場面臨重大改變

全球4大央行包括歐洲央行、日本央行、英國央行,以及美國聯準會(Fed)為因應2009年的金融危機,已向全球經濟挹注約13兆美元資金,造成各自資產負債表急速膨脹。而在聯準會已兩次升息,英國和歐盟皆可能在年底和出年升息的狀況下,各央行結束量化寬鬆政策的走向,恐為市場帶來重大改變。

《路透》今(17)報導,全球4大央行即將在今年底結束長達10年的寬鬆政策,歐洲央行將在年底結束額外購債計畫,近年一直縮減資產負債表的聯準會,也將在10月開始從市場撤出500億美元,並計畫出年把把價值4700億美元的債券從資產負債表中撤除。

《路透》指出,預計各大2019年入注市場的資金規模,將低於撤出規模,百達資產管理(Pictet Asset Management)資深宏觀策略師Steve Donze估計,出年的全球流動性,將​​凈減少1000億美元。而流動性降低,將重大影響土耳其和南非等外資依賴國,因歐洲央行QE受益的意大利,出於其債券市場脆弱,未來也恐將面臨更多痛苦。

諮詢公司CrossBorder Capital也表示,全球現有90%的央行施行緊縮政策,據其計算,此舉將使得全球的流動性自舊年20%的成長率,大幅放緩至2.1%。

但10年的寬鬆政策已使牛市持續多年,影響擴及葡萄酒、藝術品、房地產、垃圾債券和新興市場等領域,推動多國債券價格升高,收益率為負,要順利脫離寬鬆政策並不容易。且美中貿易戰和土耳其里拉暴跌,新興市場股市自今年初已下挫20%、全球股市恐將創下3月以來單月最高跌幅、垃圾級的企業美元債務平均收益率上升50個基點,皆顯示市場已開始出現問題。

儘管目前華爾街股市由強勁的公司盈利支撐,但當前的偏斜指數(SKEW)卻接近3月份以來的最高點,顯示賣權在市場的高需求,Aviva Investors的多資產基金主管Sunil Krishnan表示,還不確定股市的牛市已結束,但係已減少新興市場和股票的資產配置。Krishnan指出,寬鬆政策退場使「廉價資金和經濟復蘇無法並存,未來投資者須面對複雜狀況做出調整」。

百達集團的Donze稱,緊縮政策雖然係趨勢,但係美國的減稅,和中國為緩解貿易戰壓力而增加貸款和貨幣供應都提高了流動性,因此目前市場的狀況唔係流動性突然急遽降低,而係「緩慢收緊」。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:自由時報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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