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人民幣走軟緣由:中共央行順水推舟

專家認為,中共當局近期“甚少”表現干預人民幣匯率走勢,其實是順水推舟,把人民幣貶值當成一種策略在用,因為走軟的人民幣有利於緩解美國關稅的衝擊。

人民幣兌美元即期匯率周四(8月2日)跌破6.83元,創下14個月以來的新低。外界認為,短期內人民幣仍易跌難升,而中共監管層無意回調人民幣跌勢則有緣由。

“因為中共經濟在走弱,而利率實在太低”,野村證券前貨幣策略師、Exante Data LLC首席執行官諾德維克(Jens Nordvig)說。他認為,中共央行沒阻止人民幣下跌是因為現在還沒到中共央行推撐匯率的時候。

未到中共央行推撐匯市的時點

中國5年期國債收益率現在略高於3%,而一年前則為4%。諾德維克表示,過去幾周中共當局採取的經濟刺激政策,也沒有真正改變利率走低的大方向。

而在中美貿易戰和美聯儲加息預期的背景下,中共央行對內維持的偏松貨幣政策,則會讓人民幣短期貶值壓力難消;一旦人民幣重新進入貶值走勢,相關掉期點也會隨之下行。

“我想他們允許人民幣浮動,而不是像過去那樣禁止浮動,這是行為上的差異。”諾德維克說。但是雖然中共央行(中國人民銀行)沒有努力叫停人民幣下跌,當地銀行的一些小干預動作已經在支撐人民幣(不會大跌),他估計這些銀行每天大約向市場投放10億美元。

“我相信中國(中共)會說‘我們什麼都沒做’,”諾德維克表示,“美國會說‘他們過去常這樣做’。”

英國皇家國際事務研究所(Chatham House)研究員蘇巴姬(Paola Subacchi)近期撰文說,雖然中共央行使用干預措施的頻率低於過去,但它“仍在繼續混淆市場信號”。

她說,如果讓人民幣浮動,真正由市場決定匯率將有助於中國加強金融體系,但不幸的是,中共當局似乎對其目前的匯率制度甚感滿意,但貶值人民幣不可能幫助中共贏得貿易戰。

高盛經濟學家表示,實際上人民幣疲軟可能是讓川普決定將對華進口2,000億商品加征關稅稅率從10%提高到25%的原因。

他們預期川普當局可能對中國進口商品施加更多關稅,因為將稅率提到25%,意味着對這2,000億商品加征關稅的可能性大大增加。

野村證券前貨幣策略師諾德維克(Jens Nordvig)也預測,川普當局可能會對所有中國進口商品加征不同額度的關稅。他表示,貿易戰局勢可能會升級。

專家:人民幣會走低至6.95—7.1元之間

大多數策略師預計,貿易摩擦預計將持續數月,而隨着貿易衝突的繼續,美元可能會再次走高,除非美聯儲釋放調慢漸進加息步伐的信號。市場預計美聯儲將在9月和12月再次加息。

另一方面,路透社評論說,人民幣對美元貶值固然可緩解部分壓力,但複雜的亞洲供應鏈決定了中國經濟不得不承受衝擊。

前國際貨幣基金(IMF)首席經濟學家布蘭乍得(Olivier Blanchard)在一份報告中說,人民幣對美元若貶值6%至7%,理論上可抵銷美國最初擬定的對華進口商品加征10%的關稅。自5月初以來,人民幣對美元貶值幅度已超過7%。

但如果關稅稅率提高到25%,那麼抵銷關稅影響需要人民幣貶值幅度提高到12%,也就是人民幣兌美元匯率從目前的約6.8貶到7.2。

德意志銀行經濟學家在一份報告中表示,貿易緊張局勢可能會在未來幾年內對中國的經常賬戶“持續”施壓,他們將人民幣年底交易價格從之前的1美元兌6.8元上調為6.95元。

而Exante的諾德維格表示,他估計人民幣兌美元的目標是破7,最後達到1美元兌換人民幣7.1元。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:大紀元記者林燕編譯報導 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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