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央媽除了印鈔 「磨刀」想幹啥?

一直以來,我們知道央媽的主業係印鈔,世界各地的草民都很盼望央媽放水,因為放水意味着房價上漲、股價上漲、地價上漲,幾乎所有的東西都上漲,讓大家顯得很富有。

在不斷放水的過程中,天朝取得了很大成就,成為世界第二大經濟體,這成績係不能否認的。

央媽放水真嘅那麼神奇嗎?顯然係錯誤的。

如果央媽可以點石成金,依靠印鈔讓全國人民都成為世界級別的富翁,大家躺在地上等着天上掉餡餅就係了,這顯然係不現實的。係因為加入世貿之後經濟潛力的不斷釋放,生產效率不斷提高,帶來了生產力的發展,讓央媽高速印出來的紙張(如假包換,和本人從課本上撕下來的紙張一模一樣)體現出了購買力,讓每個人都變富。最明顯的證據係,雖然央媽不遺餘力地印鈔,但加入世貿到2014年,本幣兌美元的匯率竟然保持穩定。

央行連續放水之後如何收場,已成揮之唔去的夢魘(圖片來源:)

但係,2015年之後,為了推動房地產等資產價格,央媽奮勇印鈔(降息降准),結果帶來的係本幣兌美元的貶值。呢度的真實含義係,經濟潛力已經下滑,無法給央行印出來的紙張注入足夠的購買力。2017年本幣兌美元出現了升值,雖然各有各的講法,但對資本流動的管制顯然發揮了決定性的作用。因為任何一國經濟潛力的釋放和衰退,都係緩慢的過程,都不可能像百米跑一樣快速折返。即便一國進行深刻的體制改革,其潛力也有緩慢積累和釋放的過程,何況,並沒見到這種現象。

這一時期的央媽深受愛戴,對少數人來講簡直比親媽還親,更有機構和很多人晝夜想的都係央媽趕緊再放水。

但央媽也有變後媽的時候,當經濟潛力下降、無法給央媽手中的紙張注入購買力的時候,她就會悄悄磨刀,磨刀的目的當時係想吃“豬肉”。

巴西係肉類出口大戶,睇吓巴西央媽係怎麼磨刀的。

2011年巴西經濟增速開始回落,從當年的8月巴西央媽開始降息、泵水,到2012年10月的時候,經過10次降息,利率降至7.25%。2012、2013年巴西經濟增速係幾多哪?分別係0.9%和2.3%,看起來巴西央媽印鈔推動經濟增長讓巴西人生活提高了(因為經濟增長帶動收入提高),但事實上唔係咁回事:2012年1月2日,1雷亞爾等於0.5345美元,2013年12月31日係1雷亞爾等於0.4234美元。假設人們的收入增長速度與GDP增長的速度一樣快,2011年年薪1萬雷亞爾的人,到2013年就應該係10322雷亞爾。但在2012年開年,10000雷亞爾等於5345美元,到2013年底,10322雷亞爾卻等於4370美元。這就意味着兩年多的經濟復蘇之後,人們收入的實際購買力卻係下降的。這種下降當然通過通脹來實現。

每當央媽印鈔的時候,口號都係推動經濟發展改善人們生活,但真實的結果係人們的實際購買力被削減了18.2%,鋒利的小刀效果明顯。

其實,這還不算咩,僅僅割掉了18.2%,還好講。

央行的一個周期通常有降息有加息,形成一個完整的貨幣政策周期,睇吓在這個周期中發生了咩。

巴西因為通脹高企,從2013年進入加息周期,到了2015年中,隨着通脹高漲、匯率爆貶,巴西央媽忍無可忍,將利率大幅提升到了13.75%,本輪從2011年8月開始降息然後升息的循環結束。

2014年、2015年,巴西的經濟增長率分別係0.1%、-3.8%,意味着2011年年收入10000雷亞爾的人,到2015年的時候成了9949雷亞爾。2015年12月31日,1雷亞爾相當於0.2525美元,9949雷亞爾相當於2512美元,已經不到2012年開年的一半。看上去,巴西央媽的刀工嫻熟。

在經濟潛力下降的時期,央媽印鈔等於磨刀,磨刀的目的當然係吃“豬肉”。

其實,巴西央媽雖然刀工嫻熟,卻未達到獨步天下的地步,真正將刀功發揮到極致的人物係馬杜羅先生。

6月9日當周收盤的時候,委內瑞拉玻利瓦爾兌美元匯率係202萬:1,到了6月12日,直接貶為220萬:1,相當於僅僅過了一個周末,貶值了8.2%。這就出現了一個嚴峻的問題,無論係商業、工業和農業的企業與農場主,邊個敢接受這樣的紙幣?邊個膽敢接受,就意味着主動破產。當外匯和金銀也被限制流通的時候,商店只能關門,企業只能倒閉,農場主也不會種植更多農作物,只夠自己吃飽就可以了,因為種多了即便豐收,也無法出售,結果係腐爛變質,最後還係破產。

委內瑞拉民眾用已經極度貶值的玻利瓦爾鈔票作為原料製作手工飾品(圖片來源:)

巴西央媽只係扒皮,雖然扒的這層皮有點厚,但馬杜羅先生很省事,直接就“咔嚓”一聲……。

在本世紀前十年左右的時間裏,南美各國經濟增長都不錯,那時的人們估計也會對央媽印鈔翹首以盼,希望央媽晝夜不停地印,央媽印鈔的口號也很高大上,無非係推動經濟增長、改善人民生活、增加就業,等等,但僅僅幾年間,央媽就從印鈔工改成了磨刀工,嗰啲翹首以盼的人們估計只能遍體鱗傷地落荒而逃,委內瑞拉有無數人逃到了國外,巴西人現在還僅僅係開着卡車街頭漫步,但落荒而逃的時候也不遠。

一般人會都認為,央媽採取緊縮的貨幣政策就變成了後媽,係磨刀;殊不知,當一國經濟潛力下滑之後,央媽加速印鈔時連後媽都不如,簡直就係磨刀霍霍!

阿波羅網責任編輯:趙亮軒  轉載請註明作者、出處並保持完整。

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