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任何一次樓市泡沫都係因為加息刺破的 中國也不例外

14日凌晨,美聯儲議息會議召開,毫無懸念的再次加息,聯儲宣布,將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平,這係自2008年金融危機爆發以來,首次重新回到2%的整數關口。這也係美聯儲的第7次加息了。此外他還同時宣布將超額準備金率提高20個基點。

以上內容相信都在全市場的預期當中,但係美聯儲隨後的表態,卻讓人大吃一驚,美聯儲預計到2018年底,聯邦基準利率將達到2.375%,按照美聯儲每次上調25個基點的節奏,極有可能後面還有兩次加息,也就係講整個2018年將加息4次,超出了原來3次的計劃。

另外,對於2019年的加息節奏,美聯儲的預期也加快了,原來係講出年加息2次,而本次議息會議後,預計出年將加息3次,美聯儲主席鮑威爾在發佈會中表示,聯邦公開市場委員會對中性利率有一個寬泛的預估區間,利率將“相對迅速地”達到中性區間,當利率接近中性水平時,在決議聲明中保留“寬鬆”措辭也就不在合適,縮表正穩步推進。

美國的參考目標就係PCE核心通脹,要把他控制在2%左右,只要超過這個數,美聯儲就會加快加息的頻率。目前PCE指數已經漲到了1.8%,所以美聯儲的點剎,也就越來越急促了。

那麼我們可以算算,也就係講2019年末,美聯儲還有5次加息,也就係將利率再提高1.25%,那麼聯邦基準利率將達到3-3.25%這個區間,而反觀我們央行現在給的基準利率只有1.5%,各家銀行,為了攬存需要,已經紛紛自己上調存款基準利率,但上調後也頂多就到2%,所以可以預見的係中美的基準利差,從這個月開始已經拉開,這就逼着我們的央行必須儘快做出決定,上調存貸款基準利率了。其實道理很簡單,那邊現在存款利率優勢,如果再等到美元開始上漲,那麼你如果有閑錢,係咪也要找個存款利率高,而且不斷升值的地方呢?所以財富會從中國撤出,流回美國,這係一場財富爭奪戰,而受到衝擊的又將係我們的外匯儲備。

現在央行一定很糾結,如果加息,那麼擔心市場利率會上行,市場利率上行,就會對經濟形成進一步的壓制,我們的復蘇就更困難了,各行各業都會出現資金困難,從而自己引爆債務風險。現在我們的企業負債率依然居高不下。

但不上調基準利率又不行,未來的路只有一條,那就係一邊跟隨美國加息,減小中美利率差,也縮小基準利率與市場利率差,讓資金重回中國的銀行體系,另一方面還要通過降低存款準備金率,給市場輸血。維持市場利率平穩,更要穩定預期。現在應該慶幸,我們的存款準備金率還很高,未來還有很大的下降空間。

但係,香港恐怕就沒咁樂觀了,我國香港跟美國實行聯繫匯率制度,美國的利率政策,香港都會跟隨,如果按照這個節奏加息,香港未來一年半壓力巨大,首先會壓垮的就係香港樓市,咁密集加息的舉措,會讓香港房奴每年多還1個百分點的利息,占現有房貸的3-4分之一,很多家庭恐怕就要還不起貸款了。一旦發生斷貸,那麼香港的樓市恐怕就要出問題。

大陸也係如此,現在央行每次都會提高借款便利的利率,來緩解這種壓力,銀行們去央行的借款已經越來越貴了,而銀行們自己也在上調存款利率,這其實跟直接加基準利率係一樣的效果,其實已經算係變相加息了,只係不明講而已。

央行之所以能挺着不明確加息,就係因為美元這個核武器還趴着沒動,一旦美元開始再次百點衝刺,那麼估計央行也就肯定挺不住了。到時候會撕下最後一絲偽裝。

央行如果跟隨美聯儲加息,那麼對於樓市肯定係重大利空任何一次樓市泡沫都係因為加息刺破的,中國也不例外,當年海南樓市泡沫,同樣係因為連續加息之後,出現了遍地爛尾樓。如果上歲數的人應該還有印象,購房者的房貸壓力會隨着加息而加重,你跟銀行簽的合同,係折扣不變,貸款利率受基準利率調整而變化,也就係講如果我們也跟隨美國咁加息,出年再加1.2%個點,那麼個人住房按揭貸款,差不多要多還20-30%,那麼你應該趕緊算算,每個月係否還能多拿出咁多的房貸呢?

至於股市和債市方面,我們其實更關注市場利率的變化,比如十年期國債利率,如果加息的同時降准,我們覺得十年期國債利率應該還能維持平穩,那樣對於股市的壓力還好,如果只加息不降准,市場利率飆升。十年期國債收益率再次漲過4%,那麼就麻煩了,估計仍然係股債雙殺的局面。所以還係維持我們的判斷,加息無牛市,即使加息降准同時使用,估計頂多頂多,也就係維持市場利率平穩,現在想快速的把市場利率給降下來,確實可能性不大。市場利率不出現下行趨勢,那麼股市債市頂多也就保持平穩,能走出結構性行情就不錯了,不可能爆發牛市行情,現在的市場依然係春種,遠不到秋收的時候。所以唔好預期過高。

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:齊俊傑看財經 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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