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美聯儲加息 中共央行放水 這種逆天操作能維持多久?

由於美聯儲此次加息早就在大家的意料之中,因此已經有不少國家的央行提前加息,應對美聯儲加息的衝擊。 但係中國央行對此依舊無動於衷,反而向國有銀行發放額外信貸配額以緩解他們的資金短缺壓力。簡而言之就係中國央行又放水了!

美聯儲主席鮑威爾

6月14日凌晨2點鐘,美聯儲毫無意外的再度宣布加息25個基點,並且還發表了一份更為鷹派的聲明,暗示接下來可能會採取更為激進的加息措施。

由於美聯儲此次加息早就在大家的意料之中,因此已經有不少國家的央行提前加息,應對美聯儲加息的衝擊。

但係中國央行對此依舊無動於衷,反而向國有銀行發放額外信貸配額以緩解他們的資金短缺壓力。簡而言之就係中國央行又放水了!

美國央行加息,中國央行放水,這種操作係咩邏輯? 

美國加息,全球失血!

美國作為當今世界的唯一超級大國和金融強國,其貨幣政策的變化會對世界各國產生巨大的影響。

美聯儲的加息,會產生巨大的效應,把各國的資本吸引到到美國去,造成各國資本持續外流,最終導致各國貨幣兌美元出現大幅貶值。

此次加息係本輪加息周期以來,美聯儲進行的第7次加息。這種持續加壓的方式,正在不斷衝擊着目前新興市場國家脆弱的金融體系,可能隨時壓垮啲根基不穩的國家。

在美國加息的強烈預期下,最近這段時間已經有阿根廷、土耳其、巴基斯坦等多個國家出現了不同程度的問題,無一例外都係本國貨幣兌美元出現了大幅的貶值。

這些國家為了對抗美國加息所帶來的衝擊,本國央行都不得不跟進加息,像阿根廷甚至將基準利率提高到40%,才勉強頂住了本幣貶值的壓力。

但係唯獨有一個國家,對美聯儲加息不僅不跟進,而且反其道而行之,通過降准等手段進行“放水”,並且還沒有出現貨幣大幅貶值的現象,這個國家就係中國!

逆向放水,中國幹嘛?

那麼中國為咩能夠特立獨行,在各國不得不追隨美聯儲加息的情況下,採取放水策略呢?難道係因為中國特色的經濟學理論在起作用?

當然唔係,中國並沒有能夠逆天改命的獨門絕技,而係不得已而為之,

首先,中國目前的實際利率水平,要遠遠高於紙面上的銀行利率,就像目前房貸的基準利率還係4.9%,但係在實際執行中,普遍都得上浮到6%左右。另外還係許多係無法從銀行貸到款而選擇民間借貸的,這些民間借貸的利率就更加高了?

與此同時,中國目前的地方政府、企業部門和居民部門都存在的不小的負債包袱,這些負債也係需要償還利息的,假如追隨美國加息,那麼利率水平一提升上來,肯定會有不少部門承受不住壓力而出現問題,繼而引發集體違約風險。

所以目前中國不能追隨美國進行加息,因為一旦加息就會出現流動性危機、進而爆發債務違約問題,那時局面將會難以收拾。不僅如此,中國還得通過適量的放水來保障基建和房地產能夠繼續周轉,以維繫經濟的增長水平不驟然失速。

逆天操作能維持多久?

既然中國的國情特殊,那係咪意味着我們可以一直不用加息呢?

當然唔係,這種操作其實係違背大趨勢下採取的權宜策略,只能緩解一時之急,卻很難長期奏效。

因為美聯儲接下來還會不斷加息,如果中國一直不追隨加息的話,那麼中美兩國之間的利率水平將會存在很大的差距,屆時逐利的資本就會更加往美國流了

其實早在舊年的時候,中國就曾經因為美聯儲加息而出現資本外流、人民幣貶值的現象,只不過後來政府出台措施限制資本外流,才暫時性封堵了這個口子。

如果中國的利率水平遲遲不提升上來的話,不僅資本外流的衝動會愈發明顯,而且終有一天國內也很可能會由於長期低利率而爆發兇猛的通貨膨脹。

既然無法一直持續落去,想必現在大家最為關心的一個問題大概係中國央行的這種“逆天操作”還會維持多久?

 

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:金融智庫 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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