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A股納入MSCI明晟指數「雷聲大雨點小」?

任何敏銳的市場觀察人士大約一年前就已經知道,指數提供商MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)將自2018年6月1日起把中國A股股票納入其基準指數。但隨着這一突破性事件的展開,實際情況可能是雷聲大、雨點小。

周二,MSCI明晟公布了一份包含200多隻在上海和深圳上市的中國公司股票名單,它們將成為首批被納入MSCI主要指數的中國A股。

情緒激動的券商可能會讓你相信,這對市場來說堪比人類登月。但實際上,這件事的最初影響將微乎其微。

首批入圍的A股股票在MSCI新興市場指數中的權重最初將僅為0.4%,自9月份起權重上調至0.8%。據高盛(Goldman Sachs)估計,追蹤該指數的全球基金只需要買進約190億美元中國A股就可以滿足相關要求。這個數字還不及中國A股市場的日均成交額。

MSCI指數中已不乏中國股票。MSCI新興市場指數成分股中,赴境外(主要是香港和美國)上市的中國公司股票佔到了近三分之一。

該指數權重前十的成分股中有七隻是中國股票,其中包括科技巨頭阿里巴巴集團(Alibaba Group, BABA)和騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCEHY,簡稱﹕騰訊)以及金融公司中國工商銀行股份有限公司(Industrial& Commercial Bank of China Ltd., IDCBY,簡稱﹕工商銀行)和中國平安保險(集團)股份有限公司(Ping An Insurance(Group) Co. of China Ltd., PNGAY,簡稱﹕中國平安)。南非媒體公司Naspers Ltd.(NPSNY)也躋身該指數十大成分股之列。Naspers的市值幾乎全部來自其所持騰訊31%的股權。

誠然,A股可能最終在MSCI明晟主要基準指數中占更大份額。如果出現這種情況,投資者應該確保這家指數提供商保護他們的利益。

MSCI明晟此前多年都沒有將A股納入其指數的原因之一是,每當受到壞消息打擊時,中國公司往往會讓其股票停牌。這個問題現在仍然存在。

在美國禁止本國企業向中興通訊股份有限公司(ZTE Co.,0763.HK,000063.SZ, ZTCOY,簡稱﹕中興通訊)出售產品後,中興通訊在香港和深圳上市的股票已停牌一個月。

國企中國中鐵股份有限公司(China Railway Group Ltd.,601390.SH,0390.HK,簡稱﹕中國中鐵)在上海上市的股票已停牌近兩周,等待該公司宣布債轉股計劃。

這兩隻股票都定於在6月份納入MSCI明晟指數,但如果兩者屆時仍停牌,則將取消納入。

人們擔心,2015年夏季中國 大陸股市暴跌時出現的大規模股票停牌局面可能再現,當時有一半A股停牌。這可能對追蹤MSCI明晟指數基金的定價和流動性造成嚴重影響。

A股被納入MSCI明晟指數幾乎沒有緩解這種擔憂,投資者不應因為納入MSCI明晟指數就認為中國A股已回歸正常。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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