阿波羅新聞網新聞 > 財經 > 正文

想坑老外?這係很危險的想法!別偷雞不成蝕把米

——小心A股納入MSCI指數行情見光死

最近在股市上,MSCI很熱門,講的就係大摩編製的全球市場指數,由於大摩也就係摩根斯坦利的音譯方法不同,所以這也叫做明晟指數,6月1日,A股即將入摩,這對於中國的資本市場來講,意義非同凡響,6月1日起,232隻大盤股將加入MSCI新興市場指數,成為成份股,初始納入因子為2.5%,而到了9月3日這個比例進一步上調至5%。而反過來,A股只佔到MSCI新興市場指數權重的0.8%

大家就像久旱逢甘露一樣,盼着國外的過來,幫我們解套,希望這波MSCI的建倉資金,能夠推升股市,特別係這些銀行,保險,石化這些權重股走強。另外,嗰啲茅台為首的大消費概念,也係外資的最愛。我們希望外國人過來幫我們抬轎。再把這些股票打起來,然後我們賺錢,賺很多錢。

而機構們的觀點普遍樂觀,摩根大通預計,A股納入MSCI將帶動66億美元資金被動配置MSCI中國指數所涵蓋的股票,主動配置所帶來資金將係被動配置的5倍,即整體配置中國股票的資金將達到400億美元。瑞銀證券估算,首次納入有望為A股市場帶來185億美元凈流入。這只是一個開始,今後幾年A股在該指數中的比重會持續上升。

從歷史經驗來看,其實這種事情並不一定,歷史上13個新興市場在納入MSCI後1個月、3個月、6個月、12個月股市上漲的概率大概係60%,1992年韓國納入MSCI指數後,股市就係先跌後漲,而1996年台灣納入MCSI,就係連續大漲。外資更加關注的係投資價值,在納入明晟指數前,如果市場處於低估位置,那麼外資就會大量建倉,而當市場處於高估位置,那麼可能表現就沒那麼驚艷,反而可能還很驚悚。

其實,股市無非就係預期的反應,MSCI這個事情,已經很早就有預期了,或者講舊年的漂亮50行情,就係對A股納入MSCI的正面反應,而今年開始的醫藥行情,也係如出一轍。從QFII的持倉來看,醫藥生物已經成了他們的最愛,有28隻股票,被QFII重倉。銀行,保險,公用事業,食品飲料,石油石化,這些行業都係QFII重倉的品種,他們特別的喜歡金融和消費,這就係老外的思維,金融係戰略配置,不光係為了賺錢,而消費係戰術配置,長期看好中國這個全世界最大的市場。

5月15日,MSCI將公布指數的調整結果,5月31日收盤後統一調整,但這僅限於指數基金,而主動基金,則很可能已經開始更改配置。不過壞消息係,A股目前的市盈率係17.8倍,雖然明顯低於美國,但還係要高於新興市場的平均水平。隨着加入MSCI,那麼必然有一個估值水位差拉平的過程。特別係漲了很多的大藍籌,大消費,這些概念股,其實並不便宜了。

股市上係一個充滿哲學的地方,當所有人都覺得他係利好的時候,往往事情就該起變化了。A股納入MSCI,大家已經預期了太久,而且大量資金已經提前布局,舊年就開始爆發了藍籌行情,很多大盤藍籌股漲了一倍還多,這時候反倒係一個預期最強烈的時候,或者講,A股入摩肯定係大利好,但係這個利好能不能有大家想像的那麼好,就真不一定了,很可能夢想係美好的,現實會比夢想稍微殘酷一點,於是就會引發行情不及預期的擔憂。

其實,從咁多年QFII的表現來看,他們絕唔係傻子,或者講,國際投資者從沒有給國內的投資者抬過轎子,當你認為他該進來的時候,他往往就已經在高亢的氣氛中逃跑了,比如2007年下半年,在大家都覺得A股沒希望了,甚至要推倒重來的時候,QFII卻大量的低位布局,比如2004年和2014年。所以這些國際基金都係典型的長期投資者,戰略投資者和價值投資者,他們絕唔係摻和熱點的大散戶。人家來係為了賺錢的,那麼他們會賺走邊個的錢呢?橫掂從結果來看,散戶在跟國際資本的直接對位中,從來沒有佔到過便宜。並唔係你以為的就係你以為的。

所以,最後的結論就係,這個事預期的太久了,已經一傳十,十傳百,成為了全國皆知的秘密,大家的胃口被吊得太高,那麼行情恐怕就會發生逆轉。最典型的例子就係,當年中石油IPO,頂着亞洲最賺錢公司,巴菲特概念。結果直接開到了48元,然後就係一路暴跌。10年過去了。股價也才8塊錢。參與中石油48元開盤換手的朋友,估計今生今世都不一定等到解套的那一天了。所以,別追高,別蹭熱點,守住價值,守住估值底線,更要守住能力圈。別被咩外資增持所誘惑,想坑一把老外,賺一把快錢,這係很危險的想法。事實上最後還真指不定邊個坑邊個呢?橫掂從歷史來看,中國散戶坑老外這個事還沒有先例。而偷雞不成蝕把米的事,倒係時有發生!

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:齊俊傑看財經 轉載請註明作者、出處並保持完整。

財經熱門

相關新聞

➕ 更多同類相關新聞