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阿里巴巴回歸對香港股市並非百利而無一害

自從四年前將全球迄今為止最大的IPO交易——電商巨頭阿里巴巴集團(Alibaba Group, BABA)的IPO交易拱手讓給紐約後,香港一直後悔莫及。但今年香港可能終於有機會改正錯誤了。

香港特首林鄭月娥(Carrie Lam)本周公開邀請阿里巴巴赴港上市,對此阿里巴巴創始人馬雲(Jack Ma)表示會認真考慮。阿里巴巴2014年放棄在香港進行創紀錄的250億美元IPO,主要係因為香港市場監管機構拒絕對其“一股一票”原則作出妥協。由於採用不平等的投票權結構,包括馬雲在內的阿里巴巴管理層對該公司董事會擁有實際控制權。

如今情況已經變了。香港交易所最近表示將放鬆規定,今年晚些時候將允許擁有不止一類股票的公司在香港上市。2014年曾反對為阿里巴巴修改規則的市場監管機構香港證券及期貨事務監察委員會這次也同意了這種做法。

科技股在全球的飆升對香港改變觀念無疑起到了推動作用,眾多科技企業擁有和阿里巴巴類似的投票權結構。目前納斯達克股市位於互聯網泡沫以來的最高水平,同時阿里巴巴的股價已較IPO價格上漲了兩倍。香港交易所毫無疑問瞄準了全球大約200家科技獨角獸企業——估值超過10億美元的非上市公司。據CB Insights,這些公司的總市值接近8,000億美元。若不對其規定作出啲修改,香港很難吸引到這些公司前來上市。

對阿里巴巴來講,香港的投資群體將係一筆有利的資源,因為港股投資者對阿里巴巴更熟悉,而且也可能更樂見該公司掩蓋不完整的收購披露。阿里巴巴市盈率一直低於在香港上市的騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.,0700.HK,簡稱﹕騰訊)。

無疑阿里巴巴在香港上市對港股具有革命性意義:阿里巴巴和騰訊合計市值達1萬億美元,將佔港股約五分之一的市值。其它公司或許會效仿阿里巴巴,比如阿里巴巴在電商領域的競爭對手京東(JD.com, JD)和中國搜索引擎巨頭百度在線網絡技術公司(Baidu.com Inc., BIDU),二者均在紐約以雙重股權架構上市。智能手機製造商小米(Xiaomi Corp.)或阿里巴巴金融關聯公司螞蟻金融服務集團(Ant Financial Services Group,簡稱:螞蟻金服)之類的“獨角獸”企業或許也會考慮在港上市。

值得注意的係,當所有人都對最熱門資產垂涎欲滴時,保護投資者的防範措施更容易被忽視。只有當股市走勢逆轉時不斷降低上市標準的不利後果才有可能顯現。最近幾年,公司信息披露不完整已在香港市場引發一系列引人注目的市場醜聞。而且在不允許集體訴訟的香港,投資者在問題出現時也許難以揾到依靠。

香港股市及其投資者希望阿里巴巴在港上市,但對此事的影響應慎重權衡。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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