據知情人士稱，在中國將於周三公佈的2018年經濟藍圖中，控制宏觀槓桿率的承諾將取代過去兩年將去槓桿作為首要任務的說法。中共政府發現很難在不影響經濟增速的情況下削減債務。
在中國準備公佈2018年經濟藍圖之際，知情人士表示，中共政府將很難在不影響經濟增速的情況下削減債務。
知情人士說，在中國將於周三公佈的經濟藍圖中，控制宏觀槓桿率的承諾將取代過去兩年將去槓桿作為首要任務的說法。
中共最高領導層本月早些時候確定了這一軟化之後的目標，意味着官方默認擺脫債務驅動式的經濟增長難度極大。
一位參與政策討論的官員說，要面對現實，在整體經濟依賴銀行融資的情況下，要把槓桿降下來是不現實的。
國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡稱IMF)和世界銀行(World Bank)一直敦促中共政府解決債務問題，即便這種做法會在短期內傷害到經濟增長。
通過緩和對債務問題的立場，中共政府暗示仍希望經濟保持較高的增長速度，而且為達到這一目標將容忍更多債務。對全球大環境而言，這意味着中國對石油和其他大宗商品的需求將增加，但與此同時，圍繞中國債務可能失控並殃及全球經濟的擔憂依然揮之不去。
康奈爾大學(Cornell University)中國問題學者、前IMF駐中國高級官員普拉薩德(Eswar Prasad)表示，中共政府正屈從於複雜的現實，雖然認識到債務驅動型經濟增長存在的風險，卻無法擺脫不斷膨脹的債務規模。
過去兩年，去槓桿一直是習近平政府經濟政策的一項核心。可儘管監管機構收緊了讓小型銀行得以增加高風險借貸的銀行間貸款，中國的整體債務攀升速度仍高於經濟增速。
由25名委員組成的中共中央政治局12月8日為定於本周召開的年度中央經濟工作會議設定議程，期間就這一政策轉變做出決定。中央經濟工作會議將詳細列出經濟方面的優先事務。
中共中央政治局在發表的公告中提出，將控制宏觀槓桿率（債務與GDP之比）作為明年政府防範風險的一項重要工作。這與去年中央經濟工作會議前發表的公告形成反差，去年的公告將去槓桿作為一項重要任務。
知情人士說，習近平的經濟官員和金融監管官員自夏季以來進行了多輪討論。這些人指出，討論過程中經常提到的一個問題是，銀行在經濟活動中扮演了過於重要的角色。
由此得出的結論是，在企業還難以通過發行股票等其他方式融資的情況下，對銀行貸款實施嚴格限制將過度打擊經濟增長。世界銀行周二發表的報告顯示，11月份中國未償還的銀行貸款與GDP之比達到150%，10年前為103%。
北京，一名男子騎車從一處住宅工地前經過。照片攝於今年8月。中國超過一半的銀行新增貸款流入房地產市場。
習近平在第二任期開始後談到將工作重點從經濟增長速度轉向經濟增長質量的必要性，外界紛紛預計中國將採取更有意義的措施來限制債務狂潮，尤其是國有企業債務。麥格理集團(Macquarie Group)估計，中國國企債務規模佔到中國企業債務總額的三分之二左右。
但考慮到美國政府對中國實施貿易懲罰以及國內房地產市場疲軟的威脅，中共當局對經濟增長前景的看法變得越來越謹慎。
專注於研究中國經濟的美奇金(J Capital Research)聯席創始人楊思安(Anne Stevenson-Yang)表示，所有這些都是公佈過的，比如降低對GDP目標的重視，但沒有任何效果。
官員們預計，2018年不會採取大規模關閉虧損企業等激進措施。相反，政府顧問表示，中共政府可能會抑制國有企業的債務驅動式擴張，鼓勵更多國企債轉股，同時整頓市級及鄉鎮政府借款投資浪費性建設的行為。
例如，面對席捲全國的幾近瘋狂的地鐵建設熱潮，中共政府正叫停相關新建項目，包括內蒙古價值40億美元的兩個地鐵項目。
在擁有400萬人口的中國南方城市南昌，市區多條道路正在開挖地鐵隧道，雖然一些通勤者為工程叫好，但也有人懷疑這座城市能否負擔得起。
當地官員估計，修建五條地鐵線將花費超過180億美元，相當於該市年GDP的三分之一。官員們表示，南昌將通過銀行貸款和發行債券幫助籌資。
聚集在北京江西大酒店參加本周中央經濟工作會議的高層官員們強調，需要繼續防範風險，例如快速膨脹的銀行間借貸，此類借貸讓中國金融系統容易受到短期混亂局面的衝擊。
但這些官員也對過快過急的採取行動持謹慎態度。今年早些時候，一波監管政策曾使中國金融市場陷入震盪。在這之後，銀行和其他金融機構的融資成本上升，而有關企業借貸成本會升高並損害增長的擔憂也隨之而起。官員們表示，這種擔憂使中央在處理債務問題時更加謹慎。
中國社會科學院(Chinese Academy of Social Sciences)高級經濟學家張明表示，長期來看，去槓桿總體方向不會改變。
對日益擴大的中國債務的另一個擔心是，超過半數的新增銀行貸款流入了房地產市場，而不是那些能提高中國競爭力的經濟領域。包括建房和家庭裝修在內的房地產市場佔中國總體經濟增速的三分之一。中共政府正在思考如何遏制房地產投機，同時不引發樓市崩盤以至於破壞經濟局面。
據知情人士透露，周三公佈的經濟藍圖將包含旨在防範房地產泡沫的長效措施，例如增加土地供應、發展房屋租賃市場和制定房產稅框架。
