特朗普稅改剛剛獲得通過，日本就坐不住了，也準備減稅到20%左右。
加息和減稅，是特朗普的利器。同時也是未來幾年全球各大國要出的兩張王牌，因為加息和減稅才是治療滯脹的好良方。
外部壓力不斷湧現，中國明年可能也要考慮正式加息了。
1.減稅
據《日本經濟新聞》報道，根據草案，日本政府將積極加薪和投資的企業所得稅稅率降至20%左右，上述方針將作為2018年度-2020年度的限時舉措，具體的稅率將由執政黨的稅制調查會討論決定。
特朗普去年11月份贏得大選後，12月份，日本首富孫正義就宣佈將在美國投資500億，為美國增加5萬個就業機會。大家都知道，中國玻璃大王曹德旺也去了，當時還引起軒然大波。因為企業家都認為生意人特朗普當選後，肯定會兌現他要減稅的選舉承諾。
但對這些富商巨賈的出走，中國，日本都沒有引起太多重視，畢竟特朗普稅改還需要兩院投票，成不成還不知道呢。現在塵埃落定，全世界都要引起重視了。
實際上，在特朗普大規模稅改方案落地前，今年不少國家就已經開始醞釀要減稅。
1月，德國宣佈對稅制進行徹底改革，通過減稅政策每年為企業和經濟發展減負150億歐元。
4月，英國企業所得稅和資本利得稅都在降低。此外，英國還計劃把企業稅率從現行的20%降至15%以下。
7月，印度亦在全國範圍內推行統一的商品和服務稅，是該國自1947年獨立以來最重磅的稅制改革。
稅改前，曹德旺稱，美國對企業徵收的所得稅是35%，加地方稅、保險費其他5個百分點共40%，而中國製造業的綜合稅負比美國高35%（主要是雜七雜八的稅費太多，還有各種灰色索要）。降稅之後，美國的企業稅收降到了25%，那中國製造業的稅負就要比美國高50%了。
中國雖然名義上也在減稅，營改增，但大部分企業特別是中小企業反映，稅負並沒有降低，反而增加了，因為找不到抵扣的發票。
中國財政的實際情況，是直接稅和間接稅比重在40:60，而美國是75:25。
在中國做實體企業，利潤率低，製造業利潤能到10%就算不錯了，人工成本一漲，工業租金漲，導致很多企業生存不下去。新項目各種審批環節，都需要打點，而且很麻煩，如此高的投資成本，盈利又沒把握，誰還敢貿然投資，所以很多人寧願炒房，也不願意投資實體經濟，這就成了一個死循環。
我們一天到晚說降低稅費改革，但有的企業審核財務時發現，營改增後，稅費跟改之前相比沒有任何下降，而且有的費還增加了，特別是環保經費增加太多，政府要搞環保，不去想如何像新加坡一樣把污水處理後作為自來水用，只知道用懲罰性手段來收稅費。
「如果政府沒有錢，出台政策就向企業收稅，如果企業被榨乾死掉了，還能向誰收呢？營改增說降低稅收，我看一點都沒有，說稅下滑了5000億，我看是收稅收不下來，把沒有收上來的稅收當做降稅的指標了。」這是宗慶後公開演講時說的，建議現在應該休養生息一段時間，要少收點稅、取消點費。
在古代，輕徭薄賦，往往會造就一個盛世，賦稅太重的時候，人民往往選擇逃跑，每朝每代末年幾乎都會出現，於是反而征不到稅。
其他國家都減稅了，中國如果無動於衷，恐怕不只是民怨沸騰的問題了，是資本會直接作出選擇，我們可以嚴格限死不讓中國的企業隨便出國投資，但阻擋不了外國的企業撤走吧。
下圖是中國今年的外商直接投資數，投資額同比基本上月月都在下滑。
2.加息
加息和減稅，是特朗普的利器。同時也是未來幾年全球各大國要出的兩張王牌，因為加息和減稅才是治療滯脹的好良方。
加息不只是防通脹，引導預期，還可以吸引外資進入，美國從2015年就開始翹首以盼加息，其實並不是通脹真的要來了，而是美國要向市場傳遞一個信號，即美債回報率提高了，美國市場經濟復甦了，全世界的資本，你們快快到美國來投資。
如果別國加了，我們不加，錢又得流走了。這一輪寬鬆貨幣政策結束以來，美國，英國，加拿大，韓國為了搶資本，都已經加息了，我們面臨的加息壓力會越來越大。
昨天，中國央行金融研究所所長孫國峰提到，危機以來，發達經濟體貨幣當局採取量化寬鬆貨幣政策。最近美聯儲又開始縮表，不論是量化寬鬆貨幣政策，還是縮表，其目標不僅僅是為了提供或收回流動性，背後還是為了調控長期利率。
如果央行長期保持低利率水平，就容易鼓勵銀行的冒險行為，很可能與央行的貨幣政策之間形成博弈，即市場會預期央行在金融市場受到壓力時會降低利率，反而會鼓勵一些高槓桿的銀行過度承擔風險，導致風險或危機發生概率提高。
這個在2013年6月份的錢荒時就已經演繹過了，當時央行是想去槓桿緊貨幣，但一緊，銀行的流動性危機就出現了，結果央行又只好出來撒錢，給銀行提供資金度過錢荒，所以銀行又肆無忌憚的放貸款，貨幣乘數能用多大就儘量最大。
於是，央行每每想去槓桿也是畏手畏腳，又怕發生錢荒，所以貨幣只能時緊時松。
孫國峰說，貨幣政策應當抑制銀行冒險，特別是不能給予市場利率長期處於低位的預期，防止市場通過過度的冒險行為倒逼央行維持低利率。
從這個信號看，筆者認為中國明年可能也要考慮加息了，這樣的加息不是要控制物價，也不是要增加企業的融資成本，因為市場利率早已經超過基準利率了。更多是央行明面上的態度和信號，要開始扭轉市場預期，即貨幣政策不會再寬鬆了，利率只會升不會跌了，銀行不要盲目放貸款，市場不要盲目投機。畢竟加息是抑制資產泡沫最有效的手段，主要是房地產泡沫。
實際上，今年央行通過降低貨幣供應量（M2）的增長速度，已經在給市場發信號了，而且在7月份的全國金融工作會議上，定調了未來5年的貨幣政策，就是穩健，過去是寬鬆，轉為穩健就意味着收緊，而且銀行的房貸明顯也收緊了，利率上浮10%、20%不等，放款周期延長，但是很多城市的老百姓視而不見，沒人真正在意，房產投機還是如火如荼。
企業家的智商和市場敏感度，當然更高一籌，他們看到了國家的貨幣政策要轉向了，於是像潘石屹這樣過去喜歡自持物業的，也在大量拋售資產，因為重資產玩不下去了，高負債、高增長的模式，只有寬鬆的貨幣政策才行，一旦轉向就可能出資金鍊問題。
今天，央行續作的1880億MLF操作，與6月以來保持的一致風格發生了變化。在本月首筆MLF到期之際，央行並未像以往一次性超額續作全月到期量，而是僅全額續作了當日到期量，也是想引導市場，即使年底了貨幣也不會放鬆的預期。
明年可能會是全球流動性的分水嶺，當各國央行貨幣政策從寬鬆回歸正常化後，資產價格的下跌，有可能會超出大家意料之外。
今年10月末，中國的M2總量已經到了165萬億，2007年末時只有40萬億，十年來翻了4倍多，房價遠不止四倍吧，現在中國最大的金融問題不是鈔票印少了，而是錢沒有用到刀刃上，沒有流入實體經濟，流到了房地產，以及金融行業內部。
實體經濟長期資金短缺，這個問題是無法通過央行放水得以解決的，我想當局應該已經意識到這個問題了，再放水只會讓資產泡沫，準確的說只會讓房價漲，只會讓錢在金融體系里空轉，對實體經濟毫無用處。
一個數據足以說明脫實向虛的問題，從2005年開始，中國金融業增加值在GDP中的佔比不斷上升，超過美國，英國，日本，2016年上半年最高達到9.2%，今年有所降低，不過也還有八點多。只佔就業人數0.7%的金融業，其人均收益要比其他行業高約12倍。
黃奇帆曾說過：大銀行把錢借給小銀行，小銀行把錢借給租賃公司，租賃公司把錢給了小貸公司，小貸公司把錢貸給各種金融業，自我循環過程中每一個金融企業都要有利潤，都要有用工成本，這些成本就是金融業的GDP，所以金融業GDP如果多了一倍，意味着實體經濟的融資成本也提高了，轉化為利潤、稅收和金融業的GDP。
