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中資企業上半年獲利亮眼 只是假象

今年上半年中資企業獲利表面上看似亮眼,卻是透過投資和併購行動來帶動獲利成長,而這些投資和併購已造成企業的負債激增。截至6月底,喺香港、上海和深圳上市的1200家中資企業,債務較去年同期激增13%。

今年上半年中資企業凈利激增約25%,遠高於去年同期的6%,獲利暴增也激勵香港恒生指數漲至3年最高,上證綜合指數漲至20個月最高。但分析師指出,中資企業是透過投資和併購行動拉抬獲利,卻使負債增速快到令人憂心,且中資企業經常用一次性收益來美化財報,加上某些產業部門不健康的基本面,可能使投資人喺是否買股時三思。

根據路透估算,截至6月底,喺香港、上海和深圳上市的近1200家中資企業,總負債較去年同期激增13%,增幅大於去年同期的7.5%。這段期間中資企業的獲利並未用來削減大量負債,這些企業的現金水準還激增12%。中資企業的債務權益比(debt-toequity ratio)與去年相當,顯示中資企業希望全面去槓桿還為時尚早。

獨立研究公司Orient Capital總經理柯利爾(Andrew K. Collier)表示:“中資企業獲利改善是信貸所拉動,我質疑這種情況能維持多久。”

中國地產開發商的負債最高,即便像中國恆大集團這類負債沉重的開發商已開始減債,其佢開發商卻繼續借貸。例如,近來瘋狂併購的融創中國,銷售契約幾乎成長1倍,毛利也激增86%,但該公司負債也暴增60%至近280億美元。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:自由時報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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