中國債務危機恐仍沒完沒了！外國傳媒報道，研究機構Autonomous Research發表了最新影片，警告中國影子金融系統是一個隨時都可能爆炸的「計時炸彈」，情況恐猶如美國2008年次按危機。
被譽為中國債務星級分析師、曾任職評級機構惠譽的Autonomous Research分析師朱夏蓮(Charlene Chu)於影片中指出， 大陸金融機構將堆積的債務重新包裝，成為財富管理產品(WMPs)和資產管理計劃(AMPs)，並向市場銷售，從而改善資產負債表狀況。
該機構指，截至2016年底， 大陸的WMPs和AMPs總值合共約5.6萬億美元，占 大陸同期國內生產總值(GDP)高達51%。其中WMPs有3.7萬億美元離開了銀行體系的資產負債表；AMPs則有1.9萬億美元。
值得注意的是，截至2016年底， 大陸共有4.4萬個在市場流通的WMPs，比2008年金融危機時，美國流通的按揭抵押貸款證券(MBS)多出近6倍」。朱夏蓮警告，中國銀行業及WMPs問題正演變得更大、更複雜，一旦該些資產出現問題，將對全球金融市場帶來2008年金融海嘯般的嚴重影響。
事實上，中國銀行業透過這種方式轉移資產，將隱藏了銀行的實際健康狀況，而且「WMPs尤其是一個計時炸彈，因為它們的產品期限很短」，故銀行需要不停重新投入新產品，以延長有關債務期限。簡單來說，就是「債冚債」。
值得留意的是，WMPs是銀行出售予存戶及散戶投資者，這樣銀行就可以繞過資產質量的詳細評估；AMPs則是銀行將產品賣給非銀行機構，之後再賣給銀行，迂迴一番後令到企業貸款成為投資產品。
【大鱷巴斯早已預警】
其實，著名對沖基金大佬、曾在2008年金融危機大賺而名聲大噪的巴斯(Kyle Bass)去年已警告，中國銀行體系是一個「計時炸彈」。
他當時解釋，在過去10年，中國銀行體系總資產由3萬億美元，大幅增長至34萬億美元，相等於國內生產總值(GDP)約3.4倍。回顧在2008年發生金融危機前，美國銀行體系總資產僅16.5萬億美元，相等於GDP約100%。
巴斯指出，中國銀行體系利用理財產品(即類似WMPs)谷增長，而且繞過貸款限制。據巴斯的資料，中國銀行業准許將其存款的75%借出去，其中一個催谷信貸增長的方法是發行理財產品，例如銀行儲蓄計劃，這並不計入「貸款75%封頂位」，但這些產品會產生收入，並經常向投資者提供保證利息及本金付款。
巴斯將這些理財產品稱為「受益憑證(Trust Beneficiary Rights(TBR))」，TBR就是巴斯所指的「計時炸彈」，因TBR可以將貸款虧損隱藏，從而令監管機構不易察覺。他解釋，當貸款方法處於不付款的狀態，中國銀行業慣常會將那些貸款不顯示於資產負債表內。
這代表甚麼？巴斯表示，這是一個極壞的訊號，一來中國銀行業的資本水平會被高估；二來TBR可以令貸款虧損隱藏，這亦是「影子銀行」的問題所在。
