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星級分析師:中國正複製美國08年金融危機

中國債務危機恐仍沒完沒了!外國傳媒報道,研究機構Autonomous Research發表了最新影片,警告中國影子金融系統是一個隨時都可能爆炸的“計時炸彈”,情況恐猶如美國2008年次按危機。

被譽為中國債務星級分析師、曾任職評級機構惠譽的Autonomous Research分析師朱夏蓮(Charlene Chu)於影片中指出, 大陸金融機構將堆積的債務重新包裝,成為財富管理產品(WMPs)和資產管理計劃(AMPs),並向市場銷售,從而改善資產負債表狀況。

該機構指,截至2016年底, 大陸的WMPs和AMPs總值合共約5.6萬億美元,占 大陸同期國內生產總值(GDP)高達51%。其中WMPs有3.7萬億美元離開了銀行體系的資產負債表;AMPs則有1.9萬億美元。

值得注意的是,截至2016年底, 大陸共有4.4萬個在市場流通的WMPs,比2008年金融危機時,美國流通的按揭抵押貸款證券(MBS)多出近6倍”。朱夏蓮警告,中國銀行業及WMPs問題正演變得更大、更複雜,一旦該些資產出現問題,將對全球金融市場帶來2008年金融海嘯般的嚴重影響。

事實上,中國銀行業透過這種方式轉移資產,將隱藏了銀行的實際健康狀況,而且“WMPs尤其是一個計時炸彈,因為它們的產品期限很短”,故銀行需要不停重新投入新產品,以延長有關債務期限。簡單來說,就是“債冚債”。

值得留意的是,WMPs是銀行出售予存戶及散戶投資者,這樣銀行就可以繞過資產質量的詳細評估;AMPs則是銀行將產品賣給非銀行機構,之後再賣給銀行,迂迴一番後令到企業貸款成為投資產品。

【大鱷巴斯早已預警】

其實,著名對沖基金大佬、曾在2008年金融危機大賺而名聲大噪的巴斯(Kyle Bass)去年已警告,中國銀行體系是一個“計時炸彈”。

他當時解釋,在過去10年,中國銀行體系總資產由3萬億美元,大幅增長至34萬億美元,相等於國內生產總值(GDP)約3.4倍。回顧在2008年發生金融危機前,美國銀行體系總資產僅16.5萬億美元,相等於GDP約100%。

巴斯指出,中國銀行體系利用理財產品(即類似WMPs)谷增長,而且繞過貸款限制。據巴斯的資料,中國銀行業准許將其存款的75%借出去,其中一個催谷信貸增長的方法是發行理財產品,例如銀行儲蓄計劃,這並不計入“貸款75%封頂位”,但這些產品會產生收入,並經常向投資者提供保證利息及本金付款。

巴斯將這些理財產品稱為“受益憑證(Trust Beneficiary Rights(TBR))”,TBR就是巴斯所指的“計時炸彈”,因TBR可以將貸款虧損隱藏,從而令監管機構不易察覺。他解釋,當貸款方法處於不付款的狀態,中國銀行業慣常會將那些貸款不顯示於資產負債表內。

這代表甚麼?巴斯表示,這是一個極壞的訊號,一來中國銀行業的資本水平會被高估;二來TBR可以令貸款虧損隱藏,這亦是“影子銀行”的問題所在。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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