下圖是2008年至今年5月，中國新增信貸數據。在這份數據表中，我們可以看到一個非常清晰的趨勢：2008年，新增居民貸款6407億，占當年度總新增貸款42302億的比值僅為15.1%。到2016年，這個比值劇烈上升到了49.9%（63416億/127091億），增加了足足34.8個百分點。居民貸款，無疑是08年之後支撐起整個信貸市場繼續擴張的最關鍵的因素了。在這裏我們必須知道的是，居民貸款的九成都花在了購房上，都進入了房地產領域。無論居民貸款打着什麼名頭，事實上絕大部分都是房貸。
然而2017年之後，居民信貸增長已經相當乏力了。到5月份合計，新增居民貸款佔總新增貸款的比值，已經下降到了45.9%（30363億/66085），較2016年下降了4個百分點。造成這種現象的原因很簡單：我大中國政府已經很害怕了，不敢再讓居民繼續加槓桿了。所以，在地產領域，採取了非常嚴格的限簽政策。地產商拿了預售證，賣了房子，購房者付了首付，去房管部門網簽備案的時候，對不起，不能網簽。毫無道理可講。一個樓盤一個月只能網簽個三、五十套的情況，比比皆是。不能網簽，銀行就不放按揭貸款，老百姓事實上就借不成房貸。就靠着這種強制性的行政手段，壓制住了老百姓繼續加槓桿的衝動。
然而在政府這邊來說，強制性的壓制居民繼續瘋狂借款，也是不得不幹的事。從08年到現在，居民貸款已經連續支撐了這個國家經濟支撐了9年多了。然而我們必須知道的是，居民貸款並不是均衡分佈的。一半農民沒有貸款資格。剩下的市民之中，廣大的中西部城市居民也沒有貸款資格，剩下的，無非就是一二線城市居民而已。08年至今的31.3萬億的新增居民貸款，全都加在了一二線城市居民身上，加得居民槓桿率數據恨不得直接就要爆表。下面這個圖我剛放出來的時候引發轟動，無數盜圖轉發的。現在我在圖中加上珠海的數據。請各位設想一下，如果我大中國繼續放任居民加槓桿，繼續放任房貸增長，北京上海廣州還好，蘇州合肥珠海深圳廈門怎麼辦？居民負債率都直奔200%而去了，現金流都要斷裂了，想像一下，往這種城市的居民債務炸彈里繼續添加火藥的後果吧。合起來以億計的市民突然之間整體破產，中間但凡有個百萬級的居民沒飯吃，鬧起事來，把自己的鄰居全家砍死了吃肉。你怎麼辦？你怎麼知道自己的鄰居有沒有破產？
最關鍵的是，上面這種居民槓桿爆表的城市，我只不過是隨便挑揀了五個出來而已，事實上，類似的城市還有很多很多，南京福州這種，全都已經爆表。再指望老百姓口袋裏的那點錢來支撐信貸擴張，根本就不現實了。那怎麼辦呢？依靠實體企業嗎？
實體企業的貸款增量佔總增量的比值，2008年高達84.9%；到2016年，已經下降到了44.8%。實體企業整體上其實已經喪失了增長性，已經借不起錢了。今年，伴隨着我黨對居民槓桿的強力鉗制，信貸資金無處可去，於是只能回歸企業。於是截至今年5月份，企業新增貸款佔比上升到了56.5%，較2016年上升了整整11.7個百分點。然而中國的實體經濟孱弱早已是人所共知，慘烈的高稅賦，以及對民營經濟生存空間的種種無形積壓，早已讓實體企業們不堪重負。指望企業能接過居民的重擔，繼續支撐信貸擴張，根本就不現實。
因此，近年以來，中國的貸款增幅已經在劇烈放緩。2016年的總貸款規模增幅只有11.3%，到今年5月份，增幅還微降了一點，只有11.2%了。跟前些年那些20%的增幅相比，簡直不可同日而語。眼看着現在的趨勢，信貸增幅就要降到2014年9.6%的水平去了。2014年是什麼情況？那是信貸寒冬啊。銀行信貸部的經理直接都是每天放假的，根本就沒活可干。經濟在當時眼看就要撲街的。我大中國在當時迫於無奈，必須繼續擴張信貸，所以2015年大肆借錢給股民炒股，結果引發股災。2016年改弦更張，大肆借錢給市民炒樓，眼看着現在又要鬧出房災，於是只能強行掐停網簽，試圖壓制房貸泡沫的擴張了。
而接下來，這個國家到底該怎麼辦呢？房貸窟窿太大了，這條路不可持續。指望企業支撐信貸擴張也不現實。股市這個爛攤子沒人敢再去啟動了。所以，這個國家將要被迫進入信貸緊縮之路了？
這事如果真的發生的話，那酸爽的後果，老蠻我是連想都不敢想的。呵呵，呵呵，呵呵呵。
