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華爾街日報:中共再次允許銀行不計後果大量放貸

中國政府一方面在金融市場開展令人矚目的去槓桿行動,但另一方面卻在鼓勵可能不計後果的借貸。監管機構本周向國有大型銀行施壓,讓這些銀行向小企業和農民提供更多貸款,政府也宣佈為那些向農村家庭提供貸款的金融機構提供減稅。監管機構近期還發佈指引稱,銀行應該設立普惠金融部門。

中國銀行業監管現在應該更加明白:如果放鬆限制,債務將很快上升。

中國政府一方面在金融市場開展令人矚目的去槓桿行動,但另一方面卻在鼓勵可能不計後果的借貸。監管機構本周向國有大型銀行施壓,讓這些銀行向小企業和農民提供更多貸款,政府也宣佈為那些向農村家庭提供貸款的金融機構提供減稅。監管機構近期還發佈指引稱,銀行應該設立普惠金融部門。

向更窮困的客戶提供貸款的目標似乎是高尚之舉,但問題是,此舉將只會令中國銀行業現有的問題更嚴重,即處於高位的壞賬和大量定價不當的信貸。銀行為小企業提供的貸款已增長非常迅速,今年到3月份已大增17%,至人民幣27.8萬億元(合4.084萬億美元)。與同期大型和中型企業7%的貸款增幅相比,小企業處於優勢。

但放貸標準勢必會進一步放鬆。監管機構要求銀行適度提高對小微企業及農業相關信貸不良貸款率的容忍度,意味着銀行無需如此關注信貸質量。監管機構還要求銀行將這類貸款的利率維持在適宜水平,實際上是允許銀行忽略合理的風險定價。

所有這一切都與清理經濟中不良信貸的努力背道而馳。中國銀行業已經享有很大的自由空間,可以自行對貸款進行歸類:這些新舉措可能只會鼓勵銀行避免沖銷壞賬。此外,鼓勵銀行加大向小微企業和農戶放貸如何能夠幫助中國企業擺脫對信貸驅動式增長的依賴,這一點也不得而知。

如果銀行能夠根據信貸風險對貸款進行自由定價,那麼向經濟薄弱領域增加放貸可能有助於改善銀行業的淨利息收益率。一般來說,國內銀行對中小企業貸款的利率在8%-12%左右,遠高於基準的貸款利率。但如果根據監管機構的要求,銀行在貸款利率方面提高容忍度,那麼這一利好能否兌現恐怖也很難說。

今年到目前為止中國大型銀行股平均漲幅達到10%,股價與賬面價值之比達到0.7倍-0.8倍。但如果將這一批即將成為銀行客戶的高風險借款人考慮在內,這些銀行的估值可能已經過高。

責任編輯: 楚天  來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

本文網址:https://hk.aboluowang.com/2017/0615/946328.html

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