法國第1輪總統大選在即，本周除了異象不絕，就連香港超級富豪也部署買金避險；有大行警告，金融市場仍對法國總統大選十分淡定，恐怕過度自滿。誠然，投資者過去經歷不少「狼來了」，若狼真的到來，已做好準備嗎？
【港樓恐衰幾年？上車隨時有得輸？】
香港樓價已連續9周創新高，與普羅大眾收入脫節。摩根士丹利本周發表報告指出，今年3月私宅樓價按年漲18%，增速遠較2016年家庭收入增加3%為快，現時購入面積430至750方呎私宅，相當於市民15.5年收入，不但遠超新加坡的僅7.2年，更與1997年相似。該行警告，今年香港樓價下跌5%，跌勢會持續幾年。
大摩又指出，若美國加息提速，下半年香港實際按揭利率恐由負轉正，按照該行美國今年再加息兩次、明年加息四次的預測，1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)至明年底將累漲1.5厘，對樓市而言是警號。
此外，該行又稱，政府幾年前增加土地供應後，住宅落成量終於追上，去年私人住宅供應量為1.45萬伙，較2011至2015年平均供應大增33%，預期2017至2022年私宅落成量將增至每年1.8萬伙以上，令到住宅存量每年增加約1.5%，幾乎是期內每年人口預期增幅的2倍，未來投資價值大減。
【港千萬富翁逾半「坐喺度」等發達】
樓市是否癲狂？現時已猶如股市「牛三」時股票經紀「魚翅撈飯」般，「坐喺度」就發達！花旗銀行本周發表《香港千萬富翁調查報告2016》調查顯示，香港千萬富翁至少有5.9萬人，意味每119人就有1位；百萬富翁人數達87.8萬人，按年大增14%，意味每8人中就有1位。
調查顯示，香港千萬富翁的平均年齡為58歲，其中80%已婚。厲害之處是千萬富翁中，「坐在家數錢」的有一半以上，當中77%為已退休人士，16%為家庭主婦，還有4%為學生。仍在工作的千萬富翁中，有一半以上都是老闆，每月收入中位數17.5萬港元。超過1/3千萬富翁擁有3層或以上物業。值得留意的是，今年有27%富翁預計，樓價會在未來2年上升，高於去年僅11%，證明千萬富翁未必是眼光獨到，屬「時勢造英雄」。
【錢從何來？「父干」為層樓供到85歲】
若有留意，上述千萬富翁當中，有4%是「學生」，顯然是「富二代」。事實上，父母買樓予子女已成為「新常態」，有中小型銀行更為爭取「慈父慈母」生意，將按揭年期加借款人年齡的總年期上限延長至85年，即容許55歲的客戶敍做長達30年按揭，本周惹來金管局關注。
有業界人士透露，儘管銀行嚴禁父母加按或「翻按」物業套現，給予子女支付首期，但有父母直接購買新物業予子女時，敍做按揭已近退休之齡，銀行單憑當時的收入計算供款能力，未能全面估計退休後斷供的風險，確實令隱患進一步上升。
事實上，隨着公屋都要賣500萬港元，供樓人士為減低壓力，多數已選擇長年期按揭。據金管局資料，今年2月平均新批按揭年期達26.5年，創歷史新高。
【小心！全球基金經理覺得股市太貴了】
有分析員指出，現時樓市猶如股市「牛三」，千萬富翁恍如旺市時的股票經紀「魚翅撈飯」；置業者就像股票炒至市盈率甚高仍看好；新界樓升幅贏港九似是細價股禾雀亂飛。
事實上，股樓一向密不可分，上次樓價大跌，要數到港股2008年低潮、再之前是2003年，現時又怎樣？美銀美林本周發表調查報告指出，全球基金經理開始覺得股市太貴了，正在部署遠離市場。
報告指出，有高達83%淨比例的基金經理表示，美股已被高估，為17年有調查以來紀錄最高；32%淨比例的基金經理表示，全球股市已被高估，同為17年以來最高。基金經理選擇減持美股的比例淨額為20%，較對上1個月僅1%高出很多，並為2008年1月以來最高，主因是政治局勢不穩、特朗普政策或難以如期實行，以及估值已偏貴。
【異象：危機到？超級富豪掃金避難】
股樓真的不會跌？為了應對4月23日法國大選及4月29日美國聯邦政府「停擺」等危機，Gold Mining主席Amir Adnani本周透露，全球一些超級富豪已積極購入貴金屬保值，當中包括長和系主席李嘉誠。
Adnani透露，李嘉誠不僅尋求投資金礦，亦想將更多實體黃金帶回香港。Adnani坦言，這些超級富翁對金價未來走勢並不擔憂，因歷史證明，貴金屬是危機時期的避風港，起了對沖作用。
金融市場有云：「永遠不要與比你富有的人爭論市場未來路向！」現時連李嘉誠、曾為「國際大鱷」索羅斯「軍師」的德魯肯米勒、「商品大王」羅傑斯，以及各國央行也積極投資黃金，或許正說明了未來金融市場的大勢。
事實上，全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Shares最新公佈的數據顯示，其持金量在本周三增加1.4%或11.8噸，總持金增至860.76噸，為去年9月以來最大單日增幅，並達到去年12月7日以來最高持倉量。
【IMF警告：美國大搞財政刺激恐引爆災難】
除了異象，中美歐主要經濟體亦有隱憂。國際貨幣基金組織(IMF)警告，如果美國大規模刺激政策最終對經濟增長無明顯刺激作用的話，擔心2008年般的金融危機會重演。
IMF現時假設，美國政府一連串舉動將令標普500大企業一年的現金流增加逾1,000億美元。不過，企業現金流增加反而會構成金融風險，主因是企業嚴重倚賴債務融資，現時淨負債占盈利已高於1.5倍，創歷史新高。
與此同時，企業盈利追不上！盈利淨額相比利息支出已降至低於6倍，意味企業有10%資產是不能應付利息開支，同時有大約20%資產的利息開支只是僅僅被盈利覆蓋，反映一旦盈利轉差，後果不容忽視！IMF警告，現階段美國政府擬再削減監管及放寬融資限制，只會增加企業槓桿，最終恐令銀行、保險、基金界蒙受損失，憂慮像2008年般的金融危機會重演。
【老問題又來了中國債務爆煲機會再升溫】
除了美國，一度困擾市場的中國影子銀行問題再度「翻生」，恐重燃投資者對中國債務爆煲的憂慮。事緣 大陸上周五公佈，3月資產負債表外的貸款大增7,540億元人民幣，令整體社會融資規模升上2.05萬億元人民幣的高位。有分析員指出，這意味人民銀行雖然大力壓制新增貸款，但企業明顯已改用其他形式融資。
數據顯示，在中央打壓下，今年首季 大陸銀行新增貸款約4.22萬億元人民幣，按年減少8.5%，亦為2011年以來首次下降； 大陸企業債券融資淨額已連續3個月下跌，即債券到期的總額高於發行總額，而連跌3個月亦創下2002年有紀錄以來最長跌浪。
分析員警告，人行出手壓制企業融資不代表需求減少，反而令老問題又來了，企業不能從債市融資，轉過頭來只能重返影子銀行，整體金融體系風險只會增加。事實上，人行最新數據顯示，截至今年3月，資產負債表外的企業融資總額佔比增至15.7%，按年上升15%。
根據評級機構穆迪估算， 大陸影子銀行規模高達8.5萬億美元(約66萬億港元)。一旦出現大規模違約，恐不可收拾。
【法「炸彈之母」倘爆股市最悲冧35%】
除了中美，周日就是法國總統第1輪大選投票日，將決定最後2強席位，之後在5月7日第2輪投票再決勝負。第1輪投票結果預料在下周一香港時間凌晨2時至4時左右有初步結果。
花旗發表報告指出，現時金融市場主要有2大結果：一是倘若由激進民粹派勒龐或梅朗雄勝出，歐洲股市料在6月底前累瀉5至10%；二是倘若由菲永或馬克宏勝出，歐洲股市在今年底前或能累漲10至20%。美國銀行及瑞銀較悲觀，美銀指出，倘若人稱「法國特朗普」的勒龐最終勝出，歐洲股市最少要瀉13至23%，並警告金融市場仍未做好防備，一旦勒龐或梅朗雄真的跑出，金融市場將遭遇巨震；瑞銀更預測歐洲股市隨時要大冧35%。
歐元方面，滙豐指出，倘若4月23日的第1輪投票結果顯示，5月7日第2輪投票由勒龐對梅朗雄的話，歐元兌美元恐立即瀉至0.9水平，即歐元兌港元一下子就會挫至7算；若然最終由菲永或馬克宏勝出，歐元兌美元料回升至1.12水平。
