中國經濟正在慢慢靠近安全的中間地帶,但遺憾的是,很可能很快又會滑向危險的邊緣。
最新公佈的一系列中國8月份官方數據顯示,中國經濟動能略有增強,至少沒有惡化。8月份固定資產投資同比增長8.1%,高於7月份的3.9%,但仍處於歷史低位。8月份工業增加值同比增長6.3%,增速較7月份的6.0%加快,不過仍不夠強勁。
消費數據表現較佳。受抵押貸款激增提振,住房銷售持續走高,同比上升33%。令人安心的是,全國待售庫存微降,自2010年開始公佈該數據以來首次同比下降。
儘管房地產銷售反彈,但開發商並未相應地增加房屋建設,而房屋建設過去一直是就業和經濟活動的增長引擎。8月房地產新開工建築面積只增長3%,為八個月來最低增速。
8月汽車銷量同比增長25%,為五年來最快增速。但部分購車需求因暫時性小排量汽車稅收優惠補貼而提前釋放。當這項政策於年底結束時,汽車銷量的強勁增長也將結束。
中國經濟當前的小幅反彈似乎與近年來一種令人不安的模式相吻合。大量信貸促使經濟活動輕微但令人欣慰的升溫,但隨後又會因為債台高築和產能過剩而出現更大幅度的下滑。沒有跡象顯示這一模式正在被打破。