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大陸民營企業對沖人幣 防再貶值風險

人民幣貶值令企業對衝風險意識上升,銀行界人士稱,近期人民幣遠期價格回落,企業趁機入市對沖再貶值風險,包括針對抵押人民幣並借入美元的「內保外貸」組合。中銀香港(02388)更指,中資民營企業更主動關注問題,對沖人民幣的查詢和興趣明顯增加,料企業的對沖交易在下半年將持續增長。

「內保外貸」2014至2015年中盛極一時,意味在境內抵押人民幣存款或信用證,在境外借美元或港元貸款,甚或有港資公司直接在港銀押人民幣借港元,希望乘人民幣高息兼升值,進行「錯幣種」套利。

然而,隨着人民幣去年8月至今大幅波動,企業套利模式的匯率風險表露無遺,燃起對沖需求。光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文表示,3至4月的人民幣貶值預期降溫,對沖成本亦回落,對企業而言,現時的對沖成本相當吸引,留意到有企業為內保外貸進行對沖,但隨着該類貸款陸續於6月到期,料來自對沖內保外貸的需求會減弱。

現時1年期遠期價格約1,500點子,約等於2.3%的對沖成本,相比2月時最高達3,500點子,大降逾一半。有企業銀行界人士透露,有港資企業有抵押人民幣借美元的貸款,規模為1億元人民幣,仍有半年到期,近期見人民幣對沖成本下跌,決定斥資約100萬元人民幣,坦言「唔想再冒人民幣下跌風險」。

展望下半年的人民幣對沖需求,將由中資企業接力,中銀香港發展規劃部策略員孔玲指出,以往中資企業發展境外業務時,很少考慮到對沖需要,惟「811」後人民幣大幅波動,對財務的影響顯著浮現,承認企業在對沖需求的查詢和興趣有所上升,而且考慮到人民幣並未回覆至穩定升值的軌道,料企業對沖需求將持續增加。

孔玲解釋,民營企業更加關注資產錯配的問題,進行對沖會更加主動,但企業在現時仍處於詢問和選擇過程,實際對沖交易可能在第3季以後才會浮現,或出現按年倍數的增長。

責任編輯: 楚天  來源:東方日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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