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3大黑天鵝現蹤 金融市場暴風將至

新年開市頭一天,諸多專家所「預言」的黑天鵝已一一現蹤,宛如未來1年金融市場暴風將至前的預演,沙伊斷交導致地緣政治風險驟升,刺激國際油價無預警飆高,中國股匯雙殺引發投資人不安、拖累全球股市下挫,加上美國升息動向不確定性帶來的潛在壓力,地平線彼端已聞驚雷乍響。

伴隨地緣政治風險加劇,今年金融市場註定不平靜。油價所反映的不只是市場結構問題,也與地緣政治情勢息息相關,自1973年以敘戰爭引發首次石油危機以來,歷史上每次油價劇烈震盪均難脫地緣政治因素。無論是油價低迷持續帶動原物料行情下挫,或如沙伊斷交等意料外事件驅使油價大漲,都令投資人深感擔憂。

在激進組織伊斯蘭國(IS)恐怖攻擊威脅陰影下,從中東地區、烏俄邊境乃至東歐及南中國海等區域局勢不安,都可能刺激油價走勢脫軌。若能源安全意識提高各國戰備儲油需求、產油地區情勢動盪擾亂生產,促使油價暴沖,恐打擊歐洲等高度仰賴能源進口的國家,並推升企業與個人消費成本。

從另一方面而言,以沙烏地阿拉伯為首的OPEC(石油輸出國家組織)已放棄限制產量,沙、伊撕破臉恐將OPEC內部紛爭搬上枱面,使全球原油價格戰愈演愈烈,增添油價暴起暴落可能性。

中國經濟景況似乎無助原物料行情回穩。最新數據顯示中國製造業景氣已連5個月走疲,創2009年至今連續走軟最久紀錄。IHS Global Insight亞太首席經濟學家畢斯瓦斯(Rajiv Biswas)指出,在製造業景氣衰疲的同時,服務業擴張動能卻增強,反映經濟呈雙速發展,鋼鐵、造船等關鍵出口領域產能過剩,恐使今年製造業景氣持續萎縮。

這凸顯了中國經濟轉型過程恐難平穩。即使中國人民銀行(人行)預料仍將寬鬆政策以提振經濟,投資人為規避風險仍紛紛撤離中國。若全球經濟展望走軟、美國聯準會(Fed)升息帶動美元走強,使資金加速流向美元等避險資產,勢必削弱人行對人民幣匯價的掌控力,將加深人行穩定匯率及開放資本市場的挑戰。

今年具美國FOMC(聯邦公開市場委員會)決策投票權的克里夫蘭Fed總裁梅斯特(Loretta Mester)周日已公開表示,她傾向更為積極的升息路徑,稱在上月啟動升息後,已無需再憑藉更多通膨升溫證據才可繼續收緊政策,且Fed可在任何一次例會決定升息,包括本月稍晚例會。

梅斯特的鷹派論調可能只是FOMC新一年立場轉變的先聲。部份經濟學家原本就擔心,若油價下跌等壓抑通膨的因素消失,令通膨開始加速增溫,恐迫使Fed加快升息步伐。在Fed內部升息步伐預期已快於市場的情況下,市場對政策環境仍將保持寬鬆太感安心,恐導致屆時投資人因措手不及而倍感慌亂。

從另一角度來看,倘若中國經濟減速進一步拖累新興市場整體景況,衝擊全球經濟並加深市場波動,可能反過來迫使Fed延緩升息腳步。但Fed升息步伐若比市場預期更緩慢,恐掀起外界對美國經濟前景的疑慮,最終市場依舊難免動盪。

責任編輯: 楚天  來源:蘋果日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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