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中國人的財富悄悄步入危險期

近年來,中國經濟逆全球經濟萎靡之勢,逆風飛揚,成為世界經濟發展的奇蹟。國際貨幣基金組織(IMF)曾預測,中國2014年國內生產總值(GDP)將超越美國,成為世界第一。無論其算法是否合理,中國人變得越來越富,已是事實。然而很少人意識到,中國人的財富已經進入了危險期。

當前,是一個全民炒股的時代,有關」大叔大媽戒舞進牛市「的段子越來越多,各種「一夜暴富」的故事被廣為流傳,闊別7年之久的大牛市仿佛真的來了。

最新數據統計顯示,中國滬深兩市總市值已達63萬億,而2014年中國GDP首破60萬億,達到636,463億元,同比增長7.4%。滬深市值已等於2014年全年GDP。中國股市估值背離基本面,火爆的行情可能令決策層頭痛。

在央企合併傳聞刺激下,股市接連攀升,2015年以來,兩市市值增幅已達50%,A股開戶數創歷史新高。

中國結算公司的數據顯示,A股市場新增開戶數已連續數周保持百萬級別的增長,尤其是4月24日這一周,新增A股開戶數為413.03萬戶,比此前一周大增26%,是2007年大牛市單周最高開戶數的近3倍。

針對中國A股的亮眼表現,巴菲特認為,與美國市場相比,中國的投資環境相對年輕,這導致市場更多地受到投機影響,這可能會創造出機會,人們都尋找容易的方式,但容易的方式往往是錯誤的。

這些新增賬戶有超過62%是二三十歲的投資者開通的,他們為上證綜指在過去一年裏上漲一倍、香港股市4月份實現六年來的最佳月度表現作出了貢獻。

但他們也敲響了警鐘。新華社稱這些新投資者受教育程度較高但經驗不足,股市監管部門則發出明確警告。

中國證監會表示:「廣大投資者特別是新入市的中小投資者要……牢記股市有風險,量力而行,不要被市場上『賣房炒股、借錢炒股』言論所誤導。」

這些新投資者是在經濟形勢不佳的情況下擁入市場的。在滬深兩市今年都不斷攀升的同時,中國宣佈其經濟增速減緩至全球金融危機以來的最低點。

中國公佈的數據顯示,4月份製造業採購經理人指數(PMI)穩定保持在50.1,但企業稱總體需求低迷、出口訂單減少。服務業PMI略微下跌至53.4。

反過來,這種不盡如人意的經濟數據也許會提振股市,因為這讓政府為促進增長而進行干預的可能性加大。

摩根資產管理市場駐香港的策略師GraceTam表示,想想令人失望的經濟基本面,決定中國股市某些行業正在泛起泡沫,如果繼續上漲,政府可能出台措施。

億萬民眾的投機心理達到同質化的時候,其場面是壯觀的,其後果也是可怕的。投資者都在聲稱政府放鬆貨幣導致了這輪大牛市,但統計數據證明最近一年的M1和M2增速是二十年來最低的,可見,寬鬆的貨幣政策導致大牛市的說法並不成立。

但是人們看到保證金的比例確實從不到10,000億增加到30,000億以上,但這錢不是央行釋放的,而是老百姓自己的存款和購房資金里轉移出來的。

按同比增速計算,2014年居民儲蓄轉移到股市20,000億元,今年一季度轉移了20,000億元,合計進入股市40,000億元。

與此同時,居民去年買房款減少了5000億元,今年一季度買房款減少了1,000億元,合計金額6,000億元,這46,000億元,就是本輪行情進入股市的資金。說房地產資金進入股市,就是指這不到5萬億的資金。

大家說賣了房子的錢進入股市,因而有幾十萬億資金準備進入股市並不科學,因為有賣就有買,你賣了30萬億的房子,就有人拿出30萬億儲蓄來買,能量守恆。

所說的房地產資金進入股市,確切地說是準備買房子的資金轉而進入股市。進入股市這4萬億儲蓄是老百姓的養命錢,是臨時入市的,一旦股市盤整,這些錢還得撤回去。

在5月的第一周,中國股市一度蒸發近4萬億,人均虧損約2萬。毫無疑問,如果是5月之後才入市的股民,將會是虧的最慘的一批股民。沒辦法,誰讓你是新手,各行各業,概莫能外,何況中國股市。

這波牛市,典型的政策推動,所以每一次順勢上漲都是穩增長、促轉型升級的政策出爐刺激。而每一次順勢調整,則更多是以監管的善意——降風險、去槓桿、降泡沫的方式觸發。

「我是賭徒我怕誰」!

要知道,中國股市的命運一直就未有改變,成為實體經濟的輸血通道。A股也是最具炒作、投機性的股票市場。上證指數平均牛市周期為194天,為美國股市的1/8,是全球十大股市中最短的。

如果不加辨別地將資金配置在中國股市,投資者可能會遇到麻煩。從中國經濟發展狀況及其錯綜複雜的市場來看,投資者應當深思熟慮。

國際投行摩根士丹利七年來第一次將中國股市評級從增持下調至持有,稱由於股價飆漲、盈利能力降至2009年以來最疲弱水平,中國股市已變得昂貴。所以,這個時候還敢賣房炒股的,你該是抱定了「我是賭徒我怕誰」的豪邁。

興業全球總經理楊東在致投資人的信中寫道,「目前市場上絕大多數公司的股價已呈現泡沫……泡沫如果按照這樣的速度不斷膨脹,讓我們不得不開始考慮可能很快會來臨的再一次泡沫的破滅,由於巨額槓桿資金的進入,這一次的股價崩潰對投資者的傷害甚至可能超越2008年。」

本輪牛市正呈現加速階段性趕頂的特徵。充裕流動性助推的超級牛市,體現了投資者對未來改革和轉型的強烈預期和信心,但市場過熱讓管理層擔心「改革牛」、「轉型牛」會異化為「瘋牛」,這與大家期待的「慢牛」和「健康牛」背道而馳。

考慮到改革轉型之艱難,畢其功於一役的瘋漲不可取,值得警惕。現在,一方面是成交量屢創新高,而同時中國經濟下行壓力持續增大。

股市表現與實體經濟走勢出現顯著背離的同時,增長改善與通縮預期相背離、潛在的流動性衝擊與市場樂觀情緒相背離。

隨着股指不斷急速攀高,這幾重背離如果在某個時點上遭遇偶發性「黑天鵝事件」的衝擊,相互共振撞擊,形成「戴維斯雙擊」,可能會釀成市場的系統性風險。

財經評論員皮海洲認為,在一輪牛市上升的過程中,投資者賺錢確實不是一件困難的事情。但問題是,世界上沒有隻漲不跌的股市,一輪行情再牛,行情的終結都是不可避免的。

「就像2006年—2007年的那波大牛市行情,指數從千點上漲到了6,124點,股指上漲了5倍,不少投資者賺得盆滿缽滿,但最終股指又跌回1,664點,投資者損失慘重,那些新入市的股民由於是高位拿貨,他們更是成為了上一輪牛市行情的最大受害者。」

因此,對於新股民來說,牛市賺錢是暫時的,一旦牛市終結,絕大多數的新股民都會成為牛市的買單人。

在皮海洲看來,歷史常常會重演,雖然本輪行情目前牛勁十足,但最終下跌的命運是不可逃脫的。畢竟本輪行情只是一輪政策牛市,並沒有得到宏觀經濟面與股市基本面支持的。

比如最近幾年中國GDP一直呈現一種下滑的趨勢,今年GDP指標更是調低到了7%。比如股市並沒有解決圈錢市問題,沒有解決大股東一股獨大的問題,股市始終都是上市公司以及大小非們的提款機。在這種市場環境下,管理層之所以營造本輪牛市,為的就是讓更多的公司到股市上市融資。

也正是基於本輪行情只是一輪政策牛市的緣故,這就使得本輪牛市行情的根基並不紮實,導致目前股市的投資風險很大。

英大證券研究所所長李大霄認為,「鬱金香」的味道越來越濃,泡沫的影子越來越清晰,泡沫破裂的聲音也越來越近。

而隨着供應的倍增和註冊制的到來,以「危五類」(小盤股、次新股、垃圾股、題材股和偽成長股)為代表的股票將出現長期估值頂部,追高者將痛失絕大部分財富。

皮海洲稱,正是基於目前市場風險高企的緣故,一些資金開始相繼撤離A股市場。不僅是外資開始從A股市場撤出,就連A股市場的資金也在尋求新的出口。

「就在A股市場的場內資金開始迴避風險,開始考慮撤離或正在分步撤離的情況下,新股民仍然是蜂擁而來,這雖然在一定程度上對沖了場內資金撤離帶來的負面影響,但也讓新股民陷入高位接盤的境地。」皮海洲稱,一旦牛市真的調頭,那麼這些新股民就難逃為牛市買單的命運了,這恐怕不是新股民們樂意看到的結果。

「所以股市並不是人人能夠賺錢的地方。哪怕一些新股民在牛市中賺了錢,但在牛市結束後也會把賺的錢賠出去,甚至把本錢也賠出去。」皮海洲稱,更何況現在一些新股民都是採取「資金+槓桿」的方式進場的,這更加放大了投資風險。

中國專家的盛世危言

著名經濟學家厲以寧的高徒、招商迪辰集團有限公司董事局主席范棣表示,中國股市20多年平均投資回報為負,任何股民都不能倖免。他認為,總體上,90%的股民和投資者並沒有通過投資股市得到任何回報。

數據顯示,到2011年,兩市總共為企業融資近50,000億元,政府印花稅收入約為6,000億元,券商佣金至少4,000億元以上,開戶數達1.39億戶,實際開戶數約為6,000萬人。

截至2010年底,兩市上市公司累計分紅約5,000億元,加上基金分紅約3,000億元估算,合計約8,000億元。

也就是說,中國股市在過去21年裏,從投資者身上拿到的現金將近60,000億元人民幣,而股市回報給投資者的是8,000億元人民幣。

股市投資者投入資金後,在市場買賣的結果是,集體虧損52,000億元,以6,000萬個戶頭來算,戶均虧損為86,600元。

「總體上,90%的股民和投資者並沒有通過投資股市得到任何回報。也就是說,股海淹死的總是股民。」范棣說。

一直以來,股市和樓市都是資本博弈的主戰場,並呈現出蹺蹺板效應。難道,股市有風險,樓市最安全?

近期,樓市的刺激政策接連發力。二套首付降至4成、營業稅免徵年限從5年降至兩年等利好更是迎來了近六七年來最重磅的一次政策寬鬆。在今年樓市新政利好助推之下,五一小長假,全國多個城市樓市持續火爆,特別是一線城市交投活躍,銷售回暖跡象明顯。

據機構統計,5月1日-3日北京商品住宅成交套數324套,比去年同期增長91.7%。在成交量的拉動下,截至5月4日,北京商品住宅庫存量已降至近10個月新低。

根據4月百城價格指數對北京、上海等十大城市新建住宅的全樣本調查數據顯示,十大城市中深圳、武漢、南京、北京、成都、上海和天津7個城市環比上漲,上漲城市個數較上月增加4個;杭州、重慶和廣州環比下跌,其中杭州跌幅最大,下跌1.45%。

可以說,樓市也着實火了一把,但對於未來樓市房價預測,商業見地網專欄作家劉光宇此前稱,房價都會因為樓市回暖而上演上漲大戲,而這種更多來自開發商的信心,對於該不該漲那是另一回事。

責任編輯: 楚天  來源:商業見地網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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