瑞士信貸(Credit Suisse)董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬18日在上海一場論壇上演講指出，中國第一季經濟成長率7%的數據不可信，中國賺錢的黃金時代已經結束，高槓桿已經到頭，IT(資訊)業會保持高增長;中國的經濟最重要的還是結構性改革，而不是使用貨幣政策。
據「和訊網」報導，第一屆中國產業經濟(國際)論壇18日在上海舉辦，論壇主題是「經濟新常態背景下中國產業經濟困局與機遇」，陶冬發表以「宏觀經濟：全球經濟低迷背景下的機遇與挑戰」為題演講。
陶冬表示，自從2003年中國信用快速擴張，如今高槓桿已經到頭，房地產、地方財政、影子銀行等問題，只要有某一環節斷裂，就很可能帶來連鎖反應。
他說，財政部的地方債置換就是將問題往後推，政府能延長信用周期，不代表有能力解決。2001年後銀行貸款增速放緩，政府於是製造影子銀行，等到影子影行也開始負成長，再製造出新泡沫接上一個泡沫。
過去中國靠着「世界加工廠」的經常項目順差達到經濟成長率10%以上，全國儲蓄往上走，但是自從2009年之後開始回落，於是政府開始灌水，並不是製造財富，而是製造流動性。
陶冬表示，中國公佈第一季經濟成長率7%並不可信，因為中國除了財政刺激，貨幣刺激，基礎設施刺激，還做統計刺激，這種GDP增長模式對中國中期經濟傷害極大。他說，到2020年，中國的工業生產會比現在再少三分之一，煤炭發電會再少三分之一，這是大趨勢。
他指出，美國、日本、歐洲等國家提出QE(量化寬鬆)救經濟，但對於實體經濟不管用，最後資金成本下降遠大過實體經濟可以用得上的下降;QE會讓錢湧向風險曲線比較高的地方，這就是為什麼股市暴漲，中國A股成交量就是歷史上前所未見。
雖然中國經濟下行，IT產業卻會繼續增長，恰恰就是因為沒有國有企業壟斷，國家對它不監管也不強硬，也不需要銀行的錢。打破國有企業壟斷，才能讓民營企業重新找到投資的興趣和熱點。
