路透北京4月17日-隨着中國的經濟增長降至25年來最低，政府的智庫和經濟顧問們分裂成為兩個陣營，一派主張加大刺激力度以遏制增長放緩，另一派則強調結構性改革是實現持續增長的路徑。
智庫之間的爭論體現在中共領導人的矛盾態度中。他們也認為需要適應經濟增長更慢但質量更好的「新常態」，但又擔心經濟進一步放緩可能會引發債務違約、失業和社會動盪等問題。
為了防止經濟增速跌破7%，一些經濟學家敦促政府加大政策支持力度。自去年11月以來，中國已經兩次降息，一次下調銀行存款準備金率。
「就業是一個相對滯後的指標;如果下滑持續下去，肯定會對就業產生衝擊和影響」，一家頗有背景的經濟智庫的資深經濟學家匿名表示。
「我們還有必要繼續降息降准並減稅，匯率也應該更加靈活一些。」
儘管有跡象顯示一些地區失業人口增加，包括東北老工業基地，但就業狀況目前仍穩定。國務院總理李克強上周到東北考察，承諾抵禦經濟的下行壓力。
「實際下行壓力可能比數據反映的大，」一位為政府提供顧問服務的經濟學家表示。
「現在最難過的並不在於經濟下行本身。很多企業負債還不了銀行貸款，應該儘快增加貨幣供應把實際利率降下來。」
這位經濟學家呼籲今年繼續降低銀行存款準備金率，或許較當前的19.5%調低3-4個百分點，人民幣貶值也會有助於出口企業。
儘管央行降息降准，但通脹下降讓實質借貸成本仍維持在高位。
興業銀行首席分析師魯政委也呼籲通過人民幣貶值來支撐經濟成長，但中國領導層擔心這會進一步鼓勵資本流出。李克強排除了這種可能性，同時承認實現2015年經濟成長目標並不輕鬆。
「只有降息降准，增加融資增加投資，這些只對中國經濟有脈衝效應但無法擺脫下行的勢頭，」魯政委稱。
**刺激還是泡沫**
不過其他專家表示，政府應當汲取上次出重手刺激經濟留下後患的教訓，允許經濟增長放慢。中國上次出台大規模經濟刺激計劃是在全球金融危機之後，令國有企業和地方政府背負沉重債務負擔，而有時只是為了一些價值存疑的項目。
這些經濟專家認為，應實施改革讓經濟更加高效並且能對市場信號作出反應，只不過短期內要讓實力不濟的企業破產，並砍掉冗餘的工作崗位;改革將帶來更有質量的增長，而過度刺激則可能催生危險的資產泡沫。
「他們(領導層)有些擔心經濟，但是政策作用有限，主要是以前投資搞得太大了，」發改委下屬一家智庫的經濟學家表示。
中國社會科學院副院長蔡昉也希望把重點放在改革上，並呼籲放鬆計劃生育政策和戶籍制度。
「我們用了各種辦法想適度地刺激經濟增長，但是很顯然不太管用了，」他上個月在一次高層會議上說。
「這將讓我們的決策者逐漸認識到，中國未來的經濟增長潛力不能用傳統的辦法，傳統的手段，必須轉向通過改革獲得改革紅利。」
改革紅利應當包括政府為經濟減輕債務負擔設定的長期目標，但過度刺激卻有可能進一步吹大投機泡沫。
「如果貨幣政策進一步放水，會刺激它(股市)更瘋狂上漲，」社科院另一名經濟學家指出，「政府現在是騎虎難下。」
