今年以來隨着歐洲央行量寬貨幣政策推出，隨着中國央行第二次降息，人民幣貶值越來越明顯。僅是在今年的時間裏，人民幣對美元兌換匯率由6.12元人民幣兌換1美元，已經下跌到今年3月4日的6.27元人民幣兌換1美元。貶值幅度達2.4%以上了。這應該是2005年中國匯率制度改革人民幣貶值最大的貶值幅度時期。
而今年以來人民幣貶值的原因有以下幾個方面。一是歐洲央行推出過度擴張的量寬政策，使得歐元對美元突然大幅貶值。在當前國內匯率制度強調人民幣匯率變化對美元管理的情況下，歐元的貶值相應地會導致人民幣相對升值。這容易造成人民幣對歐元及其他非美元貨幣過度高估，嚴重消弱中國商品對這些國家及地區的出口競爭力。人民幣貶值調整也是自然。
二是在全球各國央行都祭起量寬降息大潮的情況下，中國央行也採取降准降息的寬鬆的貨幣政策。而中國央行的貨幣政策向寬鬆轉身也意味着國內經濟形勢處於困境之中。這不僅在於國內經濟增長下行的壓力越來越大，在於中國房地產市場調整更是向深處發展並面臨着泡沫破滅之風險，而且在於國內製造業全面收縮、國內需求嚴重不足、企業投資機會減少等。在這種情況下，中國央行降息只會帶動人民幣進一步貶值。
三是人民幣貶值自然會引發國內資金流出。從2014年開始，就有各種類型的資金逐漸流出中國。比如，不少國際跨國公司不僅減少對中國直接投資，而且由於人民幣的貶值及各地營運成本上升，這些公司也正在撤出中國。更為重要的是在早幾年在人民幣單邊升值時，通過不同的方式流入中國的資金(中國寵大外匯儲備增長就是與這種資金流入有關)目前也正在通過不同方式流出中國。而這些資金的流動能夠統計到只是通過正規渠道流動的，更多的無法統計到的是通過非正規渠道進出的。香港、台灣、澳門等地都有這樣的渠道。比如，有段時候，日元與人民幣的利差交易十分盛行，其不少資金也是流入中國，但最近這種情況正在逆轉。再加上國內民眾也正增加手上美元的持有及到海外投資，這些都會造成國內資金流向海外及人民幣的進一步貶值。
而人民幣的貶值對國內房地產市場將會造成巨大的影響與衝擊。首先，前十幾年國內房地產市場繁榮與發展，房價快速飈升，很大程度上是與人民幣單邊升值所導致的大量外國資金流入有關。比如，因為這些年央行投放的基礎貨幣最為主要的是「外匯占款」。比如1999年末，央行外匯占款為1.40萬億，到2013年年末，就增加到26.43萬億元，增長了將近19倍。外匯占款占央行總資產比重達83.3%。由於央行投放的基礎貨幣是外匯占款，再通過銀行的貨幣創造使得國內信貸一而再再而三的快速擴張。國內房地產市場也在這程度中隨之膨脹，房地產泡沫吹大。
當人民幣貶值導致國內資金流出中國時，不僅使得央行以外匯占款作為投放的基礎貨幣減少，也使得商業銀行的貨幣創造能力減弱，從而使得流入房地產市場資金減少。而最近中國央行降息降准很大程度上就是想彌補由於外匯占款減少所導致的市場流動性不足。
其次，人民幣的貶值，不僅會讓國內投資者不再進入中國的房地產市場，甚至會退出中國的房地產市場，如李家誠集團;也會改變國內投資者的預期，因為他們會認為人民幣的貶值一定會導致人民幣下的資產貶值，而不願意再持有人民幣下的資產。近年來，特別最近，國內居民紛紛進軍海外市場，特別是海外的房地產市場，就是與人民幣貶值的預期逆轉有關。而這種預期一旦形成，它會影響國內房地產市場越來越向深度調整。別看最近央行降息之後，一些城市的住房銷售有所好轉，但這只是短暫回光反照，國內真正的住房投資者早就離開了這個市場。以投資者為主導的中國房地產市場，如果沒有投資者，那麼這個市場要有多少作為根本就不可能。
第三，人民幣貶值意味着中國實體經濟面臨更多的問題與困難，企業投資機會少、投資意願不強，市場需求不足、居民消費減弱及經濟增長下行的壓力大等。在這種情況下，國內投資者投資住房市場能力減弱，其投資意願也在持續弱化，從而使得國內住房投資者不願意再進入市場。
可以看到，儘管央行認為人民幣不會持續貶值，但是當前人民幣貶值的現實還在持續，而人民幣的貶值對當前國內十分疲弱的房地產市場將是雪上加霜，它將對國內房地產市場造成巨大的影響與衝擊。
