隨着全球貨幣戰爭的擔憂上升，亞洲所有的眼睛都在盯着中共，是否它會為避免一個急劇的經濟下滑而將讓人民幣貶值。
路透社2月19日報導說，最近亞洲各個央行緊急降息的行動不僅僅暗示通縮壓力，而且等於承認，如果中共讓人民幣貶值，他們的政策選擇將嚴重受限。
印尼周二宣佈降息，成為最新一個令投資者感到意外的國家。此前新加坡、印度和中共都曾降息以刺激增長。
印尼的貨幣越來越貶值，通膨也越來越弱。周二的行動暗示他們迫切的採取行動以避免兩大風險：美國債券收益率飆升或人民幣急劇貶值。
這兩種情形都可能造成亞洲貨幣急劇下滑和外國資本逃離。
雖然不確定美聯儲將什麼時候以及將多快速的加息，但是中共讓人民幣貶值的可能性在增加。
滙豐銀行亞洲經濟研究主管Frederic Neumann說：「中國將追求一個更弱勢貨幣，這不再是一個不可想像的事情。」
中國的通縮壓力促使外界預測中共當局將追隨日本和其他歐洲國家，設置物價下降底線。這樣的行動曾經觸發日元、歐元和其他貨幣的重大貶值。
中共可以名正言順的壓低人民幣，它在過去幾年已經升值相當程度。
中國的消費者通膨處於五年最低水平，而工廠通縮在加深。由於北京試圖遏制地方債務，它不太願意大幅降息或增加政府支出。
人民幣貶值將幫助已放緩到24年最低的中國經濟加強出口盈利，刺激增長和製造就業。
然而，中共有同樣迫切的理由維持人民幣穩定。資本外流可能破壞穩定，造成房地產價格進一步崩潰，並觸發巨大的影子銀行領域的壞賬和違約的惡性循環。
雖然中共央行允許人民幣逐漸下滑，但是人民幣的下滑幅度是很小的。
自從11月份以來人民幣兌美元下滑了2.3%，比大多數其他亞洲貨幣下滑幅度都小。印尼盧布同期下滑近6%。
美國美林銀行分析師說，人民幣貶值仍然只是一個尾部風險，意思是它只有很小的概率。但是他們估計，市場價格顯示今年人民幣貶值10%的機率有30%。
由於大多數亞洲國家要麼向中國出口商品，要麼跟中國競爭日益下降的全球需求的份額，加強貨幣競爭力的競賽可能變得激烈。
