4月底，遼寧禾豐牧業出現在證監會披露材料的隊列里。由張鐵生作為主發起人的禾豐牧業，擬募集資金7億元。一旦發行成功，第六大股東張鐵生，身家將超過3億元。他也做好了準備，為減持計劃確定了時間表。
幾個原始股東暴富的背後，一眾散戶可能踩「地雷」。數據顯示，禾豐牧業近兩年的業績一直處於下滑的通道中，更有可能繼續滑下去;子公司也出現了大面積的虧損。
除了全國第八大飼料企業外，禾豐牧業還試圖用其他概念把自己打扮得更靚麗一些。它說自己是「高新技術企業」，也說「始終維護客戶利益」。
「白卷英雄」將暴富
時隔兩年，禾豐牧業再次預披露了招股書。這家「全國同行業排名第八」的飼料企業，期待着「敲鐘夢想」的實現。
招股書顯示，此次禾豐牧業擬發行新股不超過8000萬股，公司股東擬轉讓老股不超過4000萬股，發行後的總股本不超過5.54億股。
自2012年首次披露招股材料後，禾豐牧業便廣受外界關注。張鐵生為禾豐牧業的第六大股東，持股3224萬股，持股比例為6.8%。根據招股書透露的身份證信息，張鐵生住所位於瀋陽市大東區，生於1950年11月4日。
如今已獲得新西蘭永久居留權的張鐵生，一度在國內「人人皆知」。上世紀70年代，因在高考物理試卷上沒有答題，而是寫信「表明心志」，張鐵生被稱為「白卷英雄」。後來，張鐵生被判入獄。公開報道稱，1991年獲釋後，張鐵生開始在一家飼料廠打工。當時，張鐵生結識了目前禾豐牧業的控股股東金衛東。
禾豐牧業稱，張鐵生是公司的主要發起人之一。招股書羅列出的一系列股權變動情況，可以透露出張鐵生的「發跡之路」。
1998年，金衛東等人向張鐵生轉讓了禾豐牧業前身瀋陽禾豐10%的股權。一家叫做瀋陽天地的飼料廠，被用作本次轉讓的對價。瀋陽天地是張鐵生的創業項目，他在1993年與金衛東等人，各自投入5萬元成立了瀋陽天地。
2003年，張鐵生、金衛東等7人，以瀋陽禾豐的資產出資，發起設立禾豐牧業。彼時，張鐵生的持股量為450萬股。其後數年間，經過多次股權轉讓和受讓，以及禾豐牧業的增資和轉贈股本，張鐵生的持股量達到了3224萬股的規模。
招股書顯示，禾豐牧業的每股收益為0.37元。4月底，A股的農牧漁產品的市盈率在30倍左右。簡單計算，禾豐牧業的發行價有望達到11元。
假設禾豐牧業成功上市，張鐵生的身家或達到3.5億元。而他已經為這些「紙面富貴」化為現實財產，排定了時間表。
招股書稱，鎖定期滿後兩年內，張鐵生擬減持股份不超過1500萬股。如果此計劃實現，以10元的股價計算，張鐵生有望套現1.5億元。
業績「一路向下」
「2012年，公司飼料銷量為194.48萬噸，占我國飼料總產量的1%。」禾豐牧業闡述優勢時稱，飼料銷量位居全國第八位，「產品覆蓋全國大部分地區」。
過去數年間，禾豐牧業的業績表現，並不亮眼。2012年首次披露材料中，禾豐牧業稱，2009年到2011年，禾豐牧業的營業收入近乎「撐杆跳」，年均複合增長率達到20.2%;三年淨利潤分別為2.42億元、2.05億元和2.95億元。
兩年後再度更新業績，增長奇蹟便成「明日黃花」。2012年和2013年，禾豐牧業的營業收入分別為81億元和85億元，分別較前一年增加近9億元和4億元。
增收非但不增利，反而業績出現了大幅下滑。同期，禾豐牧業分別實現淨利潤2.56億元和1.85億元，同比降幅為13%和24%。受此拖累，其每股基本收益從2011年的0.57元降至2013年的0.37元。
「公司的經營業績取決於養殖業的發展態勢。」禾豐牧業稱，2013年國內的養殖業受到了禽流感疫情衝擊、生豬價格周期波動等影響，而2014年「養殖業仍處於價格低谷」。
「2014年的經營業績面臨較大的不確定性。」禾豐牧業稱——也就是說，投資者既看不到禾豐牧業的成長性，又有可能面臨踩到業績變臉「地雷」的風險。此外，禾豐牧業旗下子公司大面積虧損。
2012年的首份材料中，當時禾豐牧業擁有7家分公司、63家全資或控股子公司、18家參股子公司。其中，63家控股子公司里，虧損或微利的子公司數量達到22家，佔比35%。
今年的預披材料顯示，兩年時間內，禾豐牧業的子公司數量擴張到了100家。其中，控股子公司數量增加12家後至75家，參股子公司達到了25家。
禾豐牧業的規模膨脹，仍無服子公司虧損的「頑疾」。截至去年底，75家控股子公司中，36家處於虧損或微利狀態，佔比由原來的35%上升至48%。盈利的子公司，也是微利經營。比如，公主嶺禾豐去年2.56億的營收，貢獻出919萬的淨利;而去年營收3.5億元的瀋陽反芻，盈利997萬元，利潤率僅為2.8%。
「高新」資質遭質疑
「本公司面臨存貨餘額較大的風險。」禾豐牧業在招股書中稱。數據顯示，去年底，禾豐牧業存貨的賬面價值為10.95億元，占流動資產的比重為58.48%，高出同行業其他三家上市公司十餘個百分點。
存貨中，接近一半的是玉米等原材料。禾豐牧業的糧食供應商鏈，極度仰仗一位「神秘」的人物。
招股書顯示，2011年，禾豐牧業的第二大和第三大供應商，分別叫做錦州銀河商貿和錦州昱昊商貿。禾豐牧業對這兩家公司的採購額，分別為1.04億元和0.97億元。
工商資料顯示，上述兩家公司均有一個共同的自然人股東李震。李震在2012年8月入股錦州嘉澤飼料公司後，這家公司旋即成為禾豐牧業當年的第一大供應商，採購金額為1.76億元。
禾豐牧業的「高新」資質，也受到質疑。禾豐牧業稱，2011年10月，其被認定為高新技術企業，並在隨後三年享受到了「適用稅率15%」的稅收優惠。
根據相關規定，高新技術企業的認定，須同時滿足「研發人員占職工總數10%以上」、「研發經費佔當年銷售總額比例比低於3%」等條件。在被認定高新資質的2011年，禾豐牧業技術人員占員工總數比例為8.5%，研發支出占當年營業收入的比重僅為0.49%，並不符合高新技術企業的規定。有媒體質疑其「偽高新」。
此外，禾豐牧業還在招股書里為產品的質量「打下保票」，「公司始終維護客戶利益，始終保證產品質量優良。即使在原料漲價，利潤極其微薄的情況下也從未以次充好欺騙客戶。」但禾豐牧業與養殖戶之間的一則糾紛，被廣為報道。2005年，河南開封的一位張姓養殖戶，使用了禾豐牧業的雞飼料，餵養的雞卻遲遲不見長大。經檢測，這是由於飼料中豆粕太多、氨基酸成分不夠所致。最終，禾豐牧業經銷商向該養殖戶進行了賠償。
在招股說明書里，禾豐牧業自稱財務穩健。過去三年內，其貨幣資金餘額分別達到4.88億、4.4億和5.23億元。看起來「不差錢」，不過，禾豐牧業仍然計劃拿出7億募集資金中的2億元，用于歸還銀行貸款。
新京報記者尹聰北京報道
