周小川以作為G-20當中任職時間最長的央行行長而聞名，在過去十年他曾幫助中國脫離金融危機。但是在六月份的創記錄的流動性緊縮當中，他焦頭爛額，手足無措。
彭博社7月2日報導說，周小川和他的央行同事們把投資者，銀行家和市場參與者留在黑暗裏四天，在銀行同業隔夜利率飆升到創記錄的11.7%之後，發佈了一份聲明，作為央行對它的目標的首次陳述。周小川本人保持沉默，直到他在6月28日重申保持市場穩定的承諾。
周小川的挑戰
彭博社報導說，這些溝通的差距點燃了有關央行意圖的猜測，打擊了外界對央行的信心。在史無前例的連任三屆央行行長第三個月之後，周小川現在的挑戰，是執行總理李克強想要的的遏制投機信貸政策，同時不進一步加重市場混亂。
「周小川的聲譽此刻仍然無損，但是如果沒有根本改變的話，它可能因為這件事受損。」《紅色資本主義：中國非凡崛起的脆弱金融基礎》一書共同作者Fraser Howie說。「他們現在必須堅持到底並大幅降低對信貸的依賴。」
撤回宴席上的酒杯
彭博社報導說，中共新領導人團隊啟動了遏制借貸的努力。收緊信貸以避免信貸過度的做法被前美聯儲主席威廉•麥克切絲尼•馬丁形容為「從一個派對上撤掉酒杯」。
通過克制現金和限制溝通，央行看到隔夜回購利率飆升到11.7%。緊縮之後緩解，到7月1日一天銀行同業利率已經連續八日下降達到3.71%，這是自從五月份以來的最低點。截至中午11點30分，上海綜合指數下跌1.3%。上個月該指數暴跌14%。
服務業PMI下滑
報導說，周小川和領導層面臨一個可能加深的經濟下滑。一個今天出爐的官方指數顯示，中國服務業擴張達到九個月來最低點。根據國家統計局和中國物流和採購聯合會，非製造業PMI(採購經理人指數)下跌到53.9點，五月份為54.3點。
十天新增一萬億元貸款
彭博社報導說，洛杉磯的管理1310億美元的TCW集團公司的新興市場分析師 Loevinger說，周小川「傾向於一個引導中國軟着陸而不是幫助激起信貸熱潮的傳統」。
政府對於新信貸的最廣泛衡量，包括銀行和非銀行借貸，比一年前增長52%，在今年頭五個月達到9.1萬億元。
造成緊縮的部份原因是決策者擔憂貨幣供應擴張和影子銀行可能點燃潛在的金融和經濟危機，《中國人民銀行的崛起》一書的共同作者馮惠說。周小川在7月1日的一個採訪中說，現金緊縮是對借貸機構的一個提醒，它們需要調整它們的「資產生意」。華爾街日報昨日報導引述央行6月19日的一個會議說，央行對六月份頭十天新增史無前例的1萬億元貸款感到擔憂。
